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  • FED纪要东风吹 美元多头战鼓擂

    FX168 隔夜美联储会议纪要对于美元多头而言可谓“久旱逢甘霖”,纪要暗示美联储可能很快就会做出缩减QE的决定。与此同时,欧洲央行正考虑将存款利率调降至负值区域的报导对欧元构成重压,从而带动美元指数上扬。

    美联储(FED)周三(11月20日)公布的10月会议纪要显示,多位委员认为,经济前景面临的下行风险已经减退,假如经济数据证明经济强劲复苏,美联储可能决定在未来几次会议中的某一次开始缩减量化宽松(QE)规模。

    事实上,FX168在会议纪要前已经做出提醒称,会议纪要可能会透露美联储倾向于何时缩减QE方面的线索。

    美联储在日内公布的纪要中表示,如果美国经济状况在此后进一步好转,那么美联储将会在未来的几次政策会议上对QE购债力度一事加以严肃深入探讨。

    缩减QE将导致美债收益率上扬,使以美元计价的投资对寻求较高收益的投资者而言更具吸引力。美元指数周三上涨0.4%,创约两周以来最大单日涨幅。

    会议纪要同时显示,美联储的多位官员都认为美国经济当前的状况已有相当的起色,并认为上月美国政府停摆对美国经济的整体冲击有限,且不会造成长久的影响。

    法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师在一份报告中称:“尽管这重申了美联储依靠数据的倾向,但会议纪要整体基调比预期更为强硬,表明美联储可能会对数据改善作出快速响应。”

    太平洋投资管理公司(PIMCO)全球新兴市场联席主管Ramin Toloui此前表示,美联储最终何时做出缩减QE的决定将取决于经济数据,该联储最可能在明年3月宣布减少资产购买规模。

    外汇研究机构DailyFX指出,相对于近期联储官员的讲话,会议纪要的观点似乎明确的多。会议纪要中的大部分篇幅都是对缩减购债规模的构想,尽管并未提及何时缩减购债规模,但是其中提到“部分官员希望等量缩减国债以及抵押债券 (MBS) 的购买量;部分官员希望国债购买量缩减速度快于抵押债券”;最后讨论的结果也许并不重要,重要的是,美联储已经开始讨论如何缩减,这也许暗示缩减已经被提上了日程。

    该机构并称,用美联储“喉舌”Hilsenrath话说,美联储并未排除未来几个月开始缩减购债规模的可能。实际上从美联储会议纪要的第一句话“预计更好的经济数据会允许在未来的几个月内缩减购债规模”来看,Hilsenrath的表态略显委婉了。

    美联储主席伯南克(Ben Bernanke)此前北京时间周三在全美经济学家俱乐部会员年度晚宴上指出,只要有必要将维持高度宽松的政策,美国经济仍较美联储希望看到的局面相距甚远,在美联储政策恢复正常之前可能尚需一段时间。

    美联储目前每月购入850亿美元的国债和抵押支持债券(MBS),以推动经济更强劲增长并刺激就业。联储并且维持近零利率近五年时间,并承诺将低利率至少维持到失业率降至6.5%。失业率目前为7.3%。

    据彭博对32位经济学家在11月8日调查得出的预期中值,美联储决策官员可能会在3月18-19日的会议把每个月购债金额从目前的850亿美元减至700亿美元。此前10月17-18日调查40位经济学家的预期中值也同样预测明年3月购债规模会降至700亿美元。

    苏格兰皇家银行(RBS)汇市策略师Brian Daingerfield表示: “汇市可能开始提前美联储缩减购债时间的预期,甚至可能重新预期联储将在12月行动。我认为很大程度上取决于11月的就业数据,”

    Western Union Business Solutions的高级市场分析师Joe Manimbo表示:“消息凸显欧元区和美国的政策前景背道而驰,看起来,美联储正向缩减刺激规模稳步迈进。”

    圣路易斯联储(St. Louis Fed)主席布拉德(James Bullard)周三表示,较好的非农数据将会增加美联储在下个月开始缩减购债规模的几率。布拉德是今年美联储公开市场委员会(FOMC)的投票委员,并且是刺激政策的强力支持者,而他当天的言论却一改往日鸽派形象。

    布拉德在接受彭博电台采访时表示,“这确定是’摆在桌面上’的事情,但是具体还要取决于数据。鉴于(10月份)非农数据较为强劲,我认为这增加了美联储在12月份开始缩减购债规模的可能性。”

    美国劳工部11月8日公布的数据显示,美国10月非农就业人数增长远高于预期,失业率符合预期。数据显示,美国10月非农就业人数增长20.4万人,预期增长12.5万人;9月非农就业人数修正后为增长16.3万人;美国10月份失业率7.3%,符合预期。

    欧银将实施负利率?

    此外,有关欧洲央行(ECB)正在考虑下调其储蓄利率至负值的报导令欧元显著承压,从而利好美元指数走势。欧元/美元周三大幅走跌,并刷新一周低位。

    据彭博报导称,如果欧洲央行决定将银行在央行的隔夜存款利率降至负值区域,将把利率降至-0.1%。欧洲央行目前的存款利率为零。欧洲央行发言人拒绝置评。

    如果该消息属实的话,这将是欧洲央行首次以小于0.25个百分点的规模削减利率。此项决议正由欧洲央行管委会(Governing Council)讨论,但是目前还未达成一致意见。

    欧洲央行委员默施(Yves Mersch)此前表示对负存款利率必须十分谨慎,但他明确指出这依然是欧央行的一个政策选项。此举将使银行不愿把资金存在欧洲央行,而是转为贷出。

    欧洲央行管委会正在本周于德国法兰克福举行月中会议。管委会成员曾经表示,负存款利率是欧洲央行对抗通缩的一个货币政策选项。同时央行也警告称,史无前例的负利率政策的影响是未知的。尽管本月欧洲央行将主要再融资利率从0.5%降至0.25%的历史低点,但是央行并没有调降存款利率。并且央行管委会委员、德国央行行长魏德曼也反对实行进一步的宽松政策。

    有分析师表示,通过将存款利率降至负值,并且降幅小于通常规模,央行可以用最小的代价测试负利率对金融系统的影响。欧洲央行的下次利率决议将在12月5日宣布。

    有一位欧洲央行官员表示,欧元区各国央行和商业银行都已经调整了内部系统,以应对实施负存款利率的情形。该官员称:“但比起春季围绕这个政策选项的热烈辩论程度,最近对这个做法的热情有所减退。”

    法巴分析师称:“尽管报导没有清楚呈现央行管委会内部对该举措的意见,但也能说明通胀下滑加强了央行的温和立场。”

    此前接受海外权威媒体调查的经济学家中,大多数都预计欧洲央行下一步最有可能采取诸如提供长期贷款之类的措施,但这些经济学家中,77%都认为,欧洲央行要到2014年第一或者第二季度才会采取行动。认为德拉基在12月份就会行动的只有9%。

    德国商业银行(Commerzbank)外汇研究部主管Ulrich Leuchtmann表示,自欧洲央行本月稍早降息后,欧元在缺乏理据的情况下遭抛售,现在已从深跌中反弹,但涨势已是“强弩之末”。

    花旗银行(Citi)分析师指出,将存款利率降至负值区域可能在欧洲央行内部也是一个具有高度争议性的话题。

    花旗分析师认为,将存款利率降至负值区域可能欧元区银行也的信心并迫使它们加速去杠杆化。相比较采取负利率措施,欧洲央行可能更加倾向于其他宽松选项,这其中包括长期再融资操作(LTRO)以及QE。

    德国央行(Bundesbank)行长魏德曼(Bundesbank)在一次访谈中表示,欧洲央行任何进一步宽松的政策都将会面临来自德国的阻力。他表示,任何进一步宽松的举措都是”不理智”的,并且还会将欧洲央行的政策重点从金融危机中脱离出来。


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