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  • 4大预言全部应验 利率决议后欧元先跌后涨的真相!

    欧洲央行(ECB)周四(6月5日)公布了利率决议,央行宣布下调指标再融资利率10个基点至0.15%,预期为0.10%;下调存款利率至-0.1%,预期为-0.10%,欧洲央行也成为全球首家实施负存款利率的主要央行。

    欧元/美元则经历了过山车式的行情,该货币对从央行宣布利率决议前的1.36水平附近一度下跌至1.3503的日低,随后一路攀升至1.3651的日高,并交投于1.3610-20附近的区域。

    欧元为何走出这样的行情?盘点一下我们在欧洲央行会议前所知道的信息,或许能从中得出一些蛛丝马迹。

    预期1:路透社周二(6月3日)援引两位欧洲央行(ECB)不具名官员的话称,央行目前正在讨论同时调降基准利率(主要再融资利率)、存款利率10或者15个基点,而央行行长德拉基(Mario Draghi)可能会在随后的前瞻性指引中暗示央行会进一步降息。

    两位官员称,欧洲央行正在讨论同时调降主要再融资利率、存款利率10或15个基点,但是最终还需要在6月5日的会议上做决定。

    事实1:欧洲央行公布六月利率决议,三大主要指标利率齐降,再融资利率从0.25%削减10个基点至0.15%,隔夜存款利率从0.0%削减10个基点至-0.1%,隔夜贷款利率从0.75%削减35个基点至0.40%。

    预期2:德拉基则可能在前瞻性指引中重申将会保持借贷成本维持在目前或者更低水平一段时间的承诺。这意味着央行还可能进一步调降利率。

    事实2:德拉基在新闻发布会上称,利率维持低位的时间可能长于此前预期。不过他同时也表示,“出于各种实际目的,我们已经达到了区间的下限,但不排除对利率进行少量技术性调整。”

    预期3:欧洲央行将会维持更广泛的预期不变,但是会上调2016年GDP增长预期。最新的预期并不包括5月份的数据。5月份通胀数据远低于市场预期,并且持平4年低位。

    事实3:欧洲央行调降GDP增速预期:预计2015年GDP增长1.7%,3月预期为增长1.5%;预计2014年GDP增长1.0%,3月预期为增长1.2%;预计2016年GDP增长1.8%,3月预期为增长1.8%。

    欧洲央行今天调降了2016年底前所有通胀预期:欧洲央行预计2015年HICP为1.1%,3月预期为1.3%;预计2014年HICP为0.7%,3月预期为1.0%;预计2016年HICP为1.4%,3月预期为1.5%;预计2016年第四季度HICP为1.5%,3月预期为1.7%。

    预期4:西班牙埃菲社周一援引德国《法兰克福汇报》的报道称,欧洲央行正在制定一项计划,准备向南欧国家中小企业提供金额高达400亿欧元的信贷资金。

    报道援引欧洲央行官员的讲话称,“该项援助计划的金额可能高达400亿欧元,将在第一阶段小规模实行以验证效果。计划具体细节仍在激烈讨论之中,但已获得欧洲央行内部大部分人的支持,其中包括德国央行行长魏德曼(Jens Weidman)。”

    事实4:德拉基宣布了一揽子宽松政策,他表示将结束SMP冲销、ABS购买(欧版QE),引入4000亿欧元的更长期TLTRO。

    欧洲央行停止购销将为其银行系统增加1650亿欧元的流动性。固定利率完全配额政策可让银行通过合格抵押品从央行获取无限量资金。与上一轮LTRO不同,更长期至2018年的LTRO不会主要用于银行,而是主要应用于非金融机构的实体经济。

    从以上可以看出,市场在此前已经悉数预期了欧洲央行可能采取的措施,至于推出欧版QE也只是在央行考虑中,央行并未准确实施。欧洲央行引入4000亿欧元长期LTRO和结束SMP冲销措施着实令有点超出市场预期但也在情理之中。德拉基在5月份会议上讲话后,欧元/美元已经从1.40附近降至1.36附近,这样的降幅已经将这其中的部分措施纳入其中,因此欧元出现了先跌后涨的趋势。

    美国投资机构CRT Capital指出,欧洲央行的资产负债表在2012年创下峰值后就一直处于下降状态,因此欧洲央行有足够的空间采取激进措施。

    西太平洋银行的资深货币分析师则指出,欧洲央行采取准备金存款负利率,并停止证券市场计划(SMP)购债冲销操作的政策行动,可能会使短期市场利率水平进一步大幅下降。在货币市场利率下降带动储蓄利率一同走低后,市场投机资金将被迫从欧元区流出以寻求更高的收益,这会持续带动欧元汇价走低。


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