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  • 15年間12年錄得上漲!BK:美元5月份有望續漲?澳紐聯儲決議來襲

    FX168財經報社(香港)訊 4月份對美元來說是一個不錯的月份,但5月初卻帶來了挑戰。

    BK資產管理董事總經理Kathy Lien撰文指出,4月底獲利回吐最初壓低美元,但美聯儲主席鮑威爾的樂觀言論使得美元指數重燃升勢。然後在上周五,盡管勞動力市場數據良好,美元匯率卻出現下跌。這一最終走勢令投資者懷疑美元是否已經見頂,為歐元、澳元和其他主要貨幣觸底鋪平了道路。

    從根本上講,美元應該是一種更具吸引力的貨幣。美國經濟表現較好,美聯儲比其它央行更為強硬,但從技術上講,由於已跌至數月低點,歐元和澳元很容易受到進一步軋空的衝擊,這可能推高這些貨幣和其它貨幣的價格。但即使澳元和紐元真的進一步走高,它們的走勢也將在央行宣布貨幣政策之前受到限制。英鎊是上周表現最好的貨幣,這是利率決定有多重要的一個例子。澳元和紐元表現落後,因市場擔心這些央行將考慮降息。

    對美元來說,5月份通常是一個好月份。

    我們都聽過“五月賣出,然後走人”這句話。這是一種著名的投資策略,要求投資者在11月至4月期間購買股票,在5月至10月期間轉向債券。但對標普500指數來說,這個月總體來說是一個好月份。過去10年裏,標普500指數在7年中錄得上漲。美元指數在5月份也趨向於表現良好,在過去15年裏有12年中錄得升值(見下圖)。

    (來源:BK資產管理、FX168財經網)

    Lien指出,從根本上講,美元應該是一種有吸引力的貨幣。上周五的勞動力市場報告顯示,就業增長超過預期,失業率降至49年來的最低水平,但美元在數據公布後下跌。4月非農就業人口增加26.3萬人,高於上月的18.9萬人,失業率下降至3.6%。美元下跌是因為工資增長低於預期,但上月公布的數據被上修,而且收入增長年率僅略低於周期性高點。因此,這些數據告訴我們的是,勞動力市場吃緊,找工作很容易,但工資增長有限,美國人的錢包也沒有膨脹。

    重要的是,美聯儲主席鮑威爾保持樂觀。在上周的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上,他表示堅實的基本面支撐著經濟,經濟繼續走在健康的道路上。他駁斥了放松政策的說法,稱美聯儲的政策立場“目前是適當的”,並稱“我們認為沒有充分的理由朝任何一個方向邁進。”盡管聯邦公開市場委員會的聲明集中在低通脹、消費者支出疲軟和企業投資等負面因素上,鮑威爾對所有這些擔憂都輕描淡寫。他承認,通脹一直在走弱,但將疲軟歸因於暫時性因素。他還表示,消費者支出和企業投資很可能會回升,並指出他們3月份擔心的一些風險(如英國退歐、歐洲和中國)已經“緩和”。這些樂觀的言論引發了美元的強勁反彈,推動歐元/美元跌破1.12關口,澳元/美元跌破0.70關口。

    盡管這輪漲勢因非農而告吹,但BK認為美元仍值得買入,主要有兩個原因。首先,這位美聯儲主席非常明確地表示,在經濟問題上,他看到的是杯子中有半杯水而不是半空。他預計,隨著先前的疲軟有所緩解,前景將有所改善。其次,他認為沒有理由談論降息。這一觀點與其它央行形成了鮮明對比,這些央行表達了對經濟增長的擔憂,並公開談論了應對這一趨勢的對策。

    Lien指出,經濟和貨幣政策分歧是美元4月份強勁上漲的原因,它們應該繼續成為美元需求的一個來源。消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)定於本周公布,隨著天然氣價格升至去年10月以來的最高水平,這些即將發布的通脹報告面臨上行風險。

    別忘了,在外匯交易中,情緒和技術面也很重要。自4月25日以來,美元/日元從未收於20日移動平均線之上,歐元/美元則在1.11上方找到支撐。在買家再次入市之前,我們可能會看到美元多頭倉位進一步獲利。美元/日元的下一個支撐位是110.50,歐元/美元的阻力位接近1.1270。

    澳紐聯儲將幫助還是損害澳元和紐元?

    澳元和紐元是上周表現最糟糕的幣種,因在兩家聯儲的貨幣政策聲明公布之前投資者不願意買入。澳洲聯儲和新西蘭聯儲在主要央行中表現最不鷹派。他們距離加息最遠,甚至考慮放寬政策。實際上,利率期貨市場預計澳洲聯儲今年降息的概率為89%,而新西蘭聯儲的這一幾率為82%。

    當澳洲聯儲於4月份舉行會議時,他們修改了政策聲明,稱“委員會將繼續監控形勢發展,制定貨幣政策以支撐經濟的持續增長,隨著時間推移實現通脹目標”,這意味著他們正轉向更為鴿派的立場。這不足以緩和央行的憂慮,尤其是在通脹壓力下降的情況下。

    (來源:BK資產管理、FX168財經網)

    另一方面,新西蘭聯儲料也憂心忡忡。自上次會議以來,信用卡支出減少,就業市場、服務也、制造業和住房活動均減弱。貿易差額要高得多,但通貨膨脹率要低得多。早在3月份,新西蘭聯儲就曾震驚市場,當時他們表示,現在降息的可能性比加息更大,因為商業信心下降和全球經濟衰退更加明顯,導致風險的天平轉向下行。紐元/美元由此創下了七周以來的最大單日跌幅。如果該聯儲重申他們的鴿派立場,紐元可能進一步下跌。

    (來源:BK資產管理、FX168財經網)


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