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  • 非农与缩减QE预期齐涨 携手奏响美国经济最强音

    市场期待已久的美国非农大戏终于落下帷幕,表现好于此前市场的主流预期。自伯南克上月暗示可能于年内缩减购债规模以来,美国数据的好坏牵动着投资者的神经,因其直接关系到QE的未来。而在这些数据中,非农无疑是重中之重,这次非农的精彩亮相巩固了美联储缩减QE的预期。非农和缩减QE预期的携手共进,进一步表明了美国经济的复苏强劲。

     

    美国劳工部(DOL)周五(7月5日)公布的数据显示,美国6月非农就业人数增长19.5万人,预期增长16.5万人;5月非农就业人数修正后为增长19.5万人,初值为增长17.5万人。

     

    美国6月份失业率维持在7.6%,预期为7.5%;5月未作修正,依然为7.6%。

     

    美元指数升至3年高位

     

    在非农就业数据公布后,美元指数攀升至自2010年来最高位置。因数据好于预期,令市场押注美联储将会在年内开始缩减其量化宽松政策的预期。

     

    美元兑主要货币都录得了上涨,美元指数自6月18日来已经上涨4.7%。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)于19日宣布,如果美国经济数据向好,将在年内开始缩减量化宽松规模。

     

    Faros Trading LLC调查经理Dan Dorrow表示,“美国数据大幅高于预期,因此市场预期美元兑一揽子货币将会上涨。这个数据显示,美联储只会较早的结束购债,因为经济已经积累了很大的动能。”

     

    美元指数日内触及84.530高位,跳涨1.6%,为2011年11月来最大单日涨幅。美元/欧元上涨下跌0.7%至1.2831,最低触及1.2806点,为5月17日来最低值。美元/日元上涨0.8%至100.88,最高触及101.14。

     

    北京时间03:04,美元指数报84.44。

     

    非农向好早有预兆?

     

    此前公布的与非农就业数据相关的一系列数据也呈现一片欣欣向荣的景象。这些数据包括最新公布的ADP就业数据、初请失业金人数、ISM非制造业就业指数和美国汽车销量。

     

    周三公布的数据显示,美国6月ADP私营部门就业为18.8万人,预期为16万人;美国6月29日当周初请失业金人数为34.3万人,预期为34.5万;美国供应管理协会(ISM)6月非制造业分项指标——就业指数为54.7,前值50.1,为2月来最高。

     

    周二公布的数据显示,今年6月美国三大汽车公司(福特、通用和克莱斯勒)的汽车销量同比均录得增长。

     

    9月开始缩减购债的概率增大

     

    本次非农就业数据的向好,进一步巩固了美联储缩减QE的预期,而在今年9月就开始缩减QE的可能性增大。早有分析师指出,即使本次非农不尽如人意,美联储原先的退出刺激措施计划也不会受到影响。何况本次非农表现如此靓丽,进一步巩固了美联储缩减QE预期。

     

    ITG首席经济学家Steve Blitz表示,“这是一份强劲的报告,并确保了美联储将于今年年中开始缩减QE的计划。他补充道,“经济确实显示出改善的迹象,因此特别的刺激措施不再必要。尽管这并不意味着美联储应该升息,但意味着我们不应该再扩大美联储资产负债表了。”

     

    Capital Economics资深经济学家Paul Dales在致客户的一封信中指出,“即使之后的非农数据稍稍变差,美联储让将于今年9月开始缩减购债。

     

    IHS环球透视(IHS Glabal Insight)经济学家Nairman Beharavesh和Paul Edelstein表示,“只要美国经济没有恶化,我们认为缩减购债规模将发生在9月。

     

    他们补充道,“按照这种思维,2014年6月将成为美联储很可能完全退出购债计划的时间点。这与伯南克上个月做出的“明年年中”退出购债计划的暗示不谋而合。

     

    某外媒公布的数据显示,16家一级交易商中有11家预计美联储将在9月缩减购债(6月19日调查时为17家中的7家),三家预计在10月。对于何时退出购债,受访的14家一级交易商中有13家预计美联储在明年年中或之前结束购债,一家预计在2014年9月。

     

    从这些数据可以看出,市场对何时缩减和结束购债的预期出现了一些变化,更多的人将该预期提前,缩减和退出QE预期得到巩固。

     

    此外,高盛(Gold Sachs)及摩根大通(JP Morgan)表示,非农数据影响了他们的决定,令其将美联储缩减购债的预期时间提前。

     

    非农数据存弱点,但无碍整体经济形势向好

     

    该报告的弱点在于未充分就业(即想要全职工作但只能做兼职的人)人数增加30万人,使得6月未充分就业率自5月的13.8%上升至14.3%。而且,整体失业率保持在7.6%(市场预期为跌至7.5%)。

     

    虽然非农数据并不完美,但这不会对美国整体经济前景造成较大影响。美联储主席伯南克上月暗示可能于年内开始缩减QE,就是考虑到了美国的经济已经处在复苏道路上。近期公布的数据也佐证经济的强势。

     

    当然这并不排除美国经有再次走弱的可能性,目前新兴市场经济增速放缓,欧洲经济仍处在衰退的挣扎中。但美国的经济很大程度上是依靠国内消费,因此就业数据的向好,将支撑美国的消费,引领经济增长。再加上近期房市反弹和收入增长,将增强美国人的消费欲望。因此美联储未来经济走弱的可能性不大,仍将成为全球经济复苏的引领者。


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