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  • 通胀失业率数据向好 欧元表现淡定

    周五(11月29日)欧元/美元大部分时间里维持窄幅震荡,日内公布的经济数据向好也未能对欧元起到多大提振作用,尤其是在通胀上升的情况下。这显示出投资者对欧元区通缩的担忧并没有因为此次通胀数据的改善而得到很大程度的缓解。市场上针对此数据是否促使欧洲央行(ECB)未来采取进一步宽松政策的猜测也是口径不一。而欧元未来走势与欧洲央行的货币政策密切相关,鉴于货币政策的不确定性,欧元未来走势料较为波折。

    欧元今年以来已经上涨了7.5%,表现冠绝G10货币。本月欧元有望连续三个月上涨,显示近几个月欧元的强劲表现。不过,欧元近期的强劲引起了欧洲官员的担忧,因货币过于强劲会对出口造成不利影响。

    匈牙利央行(NBH)行长马托奇(Gyorgy Matolcsy)周四曾表示,欧洲央行行长德拉基已经告诉欧元区成员国央行官员,欧元兑美元高于1.30有损南欧国家竞争力,而若欧元兑美元升至1.6上方,欧元区成员国中就只有德国能勉强应付欧元走强所带来的挑战。

    对于这一说法,欧洲央行并未立即就马托奇的看法进行置评,过了一段时间之后,欧洲央行发言人否认德拉基发表过这类的言论。

    德国商业银行(Commerzbank)货币研究部主管Ulrich Lerchtmannn周五表示,欧元可能还会进一步走高,不过幅度不会很大,而且在下周欧洲央行货币政策会议召开前涨势还会受到限制。他预计年底时欧元将在1.35-1.36之间企稳。

    摩根士丹利周五指出,在其中期宏观投资组合中,以现金形式在1.3600增持1000万美元欧元/美元空单,止损设于1.3830,目标为1.2700。

    摩根士丹利指出,“欧央行继续释放宽松信号,近期最多的消息即是有关负存款利率。不过我们并不认为该央行将立即采取行动,但欧元区经济增长最终将令欧央行采取更多行动。为此,我们倾向逢高做空欧元。”

    摩根士丹利最后总结道,“欧洲内部通胀水平的不均衡显示通缩压力并不局限于外围国家,这些国家一直处于极端的紧缩和信贷市场收紧的状况之中,但一些核心国家的通胀也出现大幅回落。德拉基已经意识到通缩压力是欧元区普遍的问题,因此该央行可能对通胀进一步回落更加敏感,我们相信通胀走弱将打压欧元下跌。”

    11月通胀数据能否对央行政策倾向的影响

    欧盟统计局周五公布的数据显示,欧元区11月调和消费者物价指数初值年率增长0.9%,前值为增长0.7%。由于上个月通胀只增长0.7%,欧洲央行降息25个基点,此举令市场大呼意外。因此可以看出通胀数据对于欧洲央行政策取向十分重要。

    此次通胀数据的上升能否缓和央行对于通胀放缓的担忧,市场众说纷纭。

    瑞银集团(UBS)的资深外汇分析师 Geoffrey Yu周五就表示,“11月CPI数据显然会减少欧洲央行进一步采取宽松措施的可能性。”

    他声称:“市场可能会将短期内欧洲央行采取负存款利率的可能排除在投资分析之外,这将使得欧元/美元的风险略有上升。”

    IHS环球透视经济学家Howard Archer称,欧洲央行有可能在下周的政策会议上不会采取进一步的行动,因为11月初该行刚刚下调再融资利率。

    “不过,我们预计欧洲央行将在不久后采取进一步行动,最有可能采取的形式是另一轮长期再融资操作(LTRO),因为最近的数据显示10月欧元区企业从银行获得的贷款进一步下滑。

    凯投宏观(Capital Economics)首席欧洲经济学家Jonathan Loynes警告称,周五的通胀数据并没有改变宏观经济状况,而且通缩风险仍然存在。

    他在周五发布的一份研报中指出,“最近的欧元区通胀数据和失业率并不会缓解欧洲央行采取更多行动以支持脆弱的经济复苏和避免产生破坏性通缩的压力。此外,有一些理由能够预计通胀数据将进一步下滑,包括石油价格疲软、闲置产能较大,以及欧元强势。


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