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  • 英镑本周异常勇猛 但英美货币政策分歧成掣肘

    英镑/美元本周多数时间内保持上扬趋势,虽然周五(8月9日)出现小幅下滑,但本周仍有可能创下自6月初来最佳单周表现。周五公布的英国贸易数据虽对英镑构成利好,但影响有限。下周英国央行将公布会议纪要以及一系列重磅数据,料将对英镑走势形成较大影响。从长远看,英国央行与美联储在关货币政策上的分歧将使英镑受到打击。

     

    聚焦会议纪要

     

    英国央行下周三将公布最近一次利率决议的会议纪要,市场将该会议纪要看到MPC成员是否就此次前瞻性指引存在分歧,会议纪要的重要性不言而喻。

     

    Alpari市场分析师Craig Erlam表示,“如果有关前瞻性指引的决定是一致做出的,英镑可能出现小幅下滑,因为这将意味着短期内前瞻性指引不会出现什么改变或退出。”

     

    摩根士丹利(Morgan Stanley)警告称,英镑最近的增幅可能转瞬即逝,考虑到英国经济增长前景仍存不确定性,而且该国经济尚未达到逃逸速度,如果英镑涨至1.5700,将是很好的卖出机会。”

     

    通胀和就业数据不容忽视

     

    由于英国央行周三公布的前瞻性指引将货币政策与失业率挂钩,下周英国的就业数据将受到市场密切关注。

     

    加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)外汇策略部全球主管Adam Cole称,“就业市场的数据显然成为当前关键的数据之一,因这与货币政策直接相关。”

     

    Cole补充道,“近期公布的英国经济数据几乎全面向好,因此没有理由不认为数据仍将保持强劲。因此结果可能是我们看到数据表现良好,英镑上扬。”

     

    投资者对经济复苏可能推高通胀这一点非常关注。英国央行在其政策指引中加入了三条指引失效条件,其中之一是,如果未来18-24个月通胀处于或高于2.5%,央行将会升息。

     

    英国央行将在下周二公布7月通胀数据。6月英国通胀为2.9%,远高于央行设定的2%的目标。

     

    货币政策分歧称掣肘

     

    英国央行公布的前瞻性指引较为鸽派,其将利率与失业率挂钩。英国央行计划在失业率降至7%以前不会升息,而该行认为2016年底前失业率很难降至7%以下,这就意味着低利率政策至少将维持3年。

     

    相比之下,美联储主席伯南克曾暗示将于今年晚些时候开始缩减购债规模。目前有关缩减QE的讨论甚嚣尘上,本周已有多位美联储官员表达了对9月缩减QE的认同。因此英美两国在货币政策上的分歧将不利英镑后市走势。

     

    汇丰银行外汇研究部全球主管David Bloom在报告中指出,“鉴于前瞻性指引的不确定性和各种例外条款,截至目前该指引没有得到市场充分的信任。但是短期的暗示还是很清晰的:尽管近期数据强劲,货币政策将在一长段时间内维持宽松。”

     

    其还称,相比之下,美国在货币政策方面“很明显正在将脚远离油门”,美联储主席伯南克多次在公开场合讨论削减购债规模。

     

    Bloom指出,“英美两国的货币政策将取决于经济数据,我们认为目前的状况(英国数据极佳,美国数据温和)不会持续下去。只要这种状况被打破,我们认为美联储将缩减购债规模,而英国央行将在一段时间内维持利率不变,这种情况无疑将对英镑构成打压。”


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