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  • 美联储会议纪要将如何影响美元汇率?

    摘要:美联储将于北京时间周四凌晨公布7月会议纪要,投资者寄希望能从中找到该联储将于何时退出国债购买计划。市场普遍预期美联储会在9月份采取行动,纪要内容可能会推动市场对于美联储何时行动预期的变化,从而对美元汇率走势产生明显影响。

     

    FX168 北京时间周四(8月22日)02:00,美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布7月30-31日会议纪要。因美联储(FED)早已明确指出,其预计将在今年年底前逐步退出量化宽松措施(QE),美联储缩减国债购债规模或放缓QE脚步的计划成为最近数月来市场关注的焦点。

     

    纪要会否透露退市玄机?

     

    美国经济和以往的复苏阶段相比,表现也很差,但是美联储自5月以来一直在向市场释放出信号,表示将缩减购债措施。唯一的问题是,美联储将于何时开始缩减资产购买措施。投资者因此将会仔细研读美联储7月30-31日会议纪要,从中寻找有关美联储是否会最早在9月开始缩减购债的线索。 美联储是否会在9月采取行动,很大程度上将取决于在此期间出炉的数据。

     

    交易商希望美联储会议纪要能够反映出,联储内部究竟是要求更快结束QE的鹰派声音还是希望放缓退出QE的鸽派观点占据上风。上周,具有投票权的圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)和非投票委员亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)均表示,美联储可能并没有足够的经济数据令其在9月份做出缩减购债规模的决定。

     

    摩根大通(J.P. Morgan)首席经济学家Bruce Kasman表示,美联储已经令市场做好该联储将退出刺激措施的准备,该联储可能会在9月会议上做出减少每月150-200亿美元债券购买规模的决定。

     

    Kasman预计,会议纪要将显示,美联储是否计划减少国债和抵押贷款支持证券规模购买方面的讨论。

     

    目前多数分析师预计,美联储可能最早在9月会议上宣布缩减购债规模的计划,随着此次会议日期的临近,相关言论及揣测也对市场走势产生明显影响。因市场预期经济改善将有助于美联储开始撤出经济刺激措施,过去一周良好的经济数据帮助国债收益率触及两年高点。

     

    尽管9月中旬会议之前并无任何官方政策会议,美联储观察家将研判美联储7月30-31日会议纪要,以寻找美联储何时会削减当前850亿美元/月债券购买规模的蛛丝马迹。

     

    瑞银(UBS)分析师Paul Richards表示,国债收益率过快上扬,这可能会令美联储暂停先前的计划,他预计美联储9月开始缩减国债购买的几率只有45%-50%。

     

    他表示,美联储退出QE的决定将取决于经济强度,但同时金融状况也在美联储考量范围之内。谈及国债收益率上扬的影响,Richards称,“我认为,这就是市场所忽略的。”例如,上周30年期抵押贷款为4.4%,较5月初高了整整一个大点。

     

    富国银行顾问公司(Wells Fargo Advisors)首席股市策略师Stuart Freeman表示:“本周将有一些企业报告公布,但我认为,市场焦点主要其中在美联储方面。我们也将得到房市和初请失业金人数等数据,但投资者将密切关注美联储7月会议纪要。”

     

    纪要或影响美元涨跌

     

    瑞银集团外汇策略主管Mansoor Mohi-uddin在周末一份研究报告中称,如果7月会议纪要显示FOMC继续考虑放缓购债,那么美元将受益。

     

    他补充称,7月FOMC会议纪要将被外界细读,以帮助确定美联储官员是否担心,美国夏季市场利率上升可能抑制经济复苏。

     

    东京三菱日联银行(BOTM-UFJ)分析师Lee Hardman周一表示,美联储会议纪要将会成为削减资产购买时机的关键因素。

     

    Hardman表示:“在近期美国经济数据抬高国债收益率的近期,FOMC会议纪要将会成为削减QE时机的关键因素。美元对风险较高的新兴市场国家货币普遍走高,特别是对那些由于海外固定收益资产投资较多,引起大额经常帐赤字的国家。”

     

    法国巴黎银行(BNP Paribas)表示,7月31日美联储的会议纪要将于本周三公布,将是周内影响美元走势的主要因素。

     

    该行表示,“市场的共识是美元即将复苏,但是本周将鲜有新的美国经济数据可以公布,美元多头恐怕缺乏利好因素的支撑。但是FOMC的会议纪要可能会提供美元所需要的驱动力,我们预测未来几天内美元将会走高。虽然美联储的会后声明保持温和,但是会议纪要中对于缩减QE规模的详细讨论,可能为美元提供支撑。另一方面,会议纪要也伴随着风险,美联储有可能修改以失业率为政策调控的门槛,这将抵消缩减QE为美元带来的推动力。”

     

    BK Asset Management董事总经理Kathy Lien表示: “如果会议纪要强调美国经济取得的进展及美联储需要迅速行动,美元可能恢复升势,因国债收益率将延续涨势,但若会议纪要带有谨慎的普遍情绪,有更多委员希望在决定改变刺激计划前,看到经济进一步改善,则美元则可能大幅下跌。”

     

    Lien表示,本周影响美元最为关键的风险事件将是日内稍晚发布的美联储会议纪要。

     

    她在其媒体专栏评述中写道:“由于美联储会议纪要发布的时点特殊,纪要内容可能对美元造成非同寻常的影响。近期美债收益率的蹿升并未给美元提供助力,而周二收益率水平在纪要公布之前回落,美元兑欧元、英镑和日元这三大非美币种走软。预计FOMC会议纪要可能不会给出美联储政策的明确提示,投资者还是会细剖纪要内容并对联储的未来计划进行展望。美元汇率的反应方面,市场预计美联储将在9月或12月回收每月购债行动,而裁减的购债金额和范围依然很难做出预测,当然我们认为这次纪要内容不会给出所有答案。”

     

    Lien指出,尽管如此,金融市场可能还是会关注其中的两大细节。首先是对9月采取行动的坚决程度,大部分出面讲话的地区联储主席和决策者将判断移交至经济数据上,如果美联储强调美国经济取得进展,且有必要加快采取行动,美元可能恢复上行,因收益率延续涨势。若纪要内容偏于谨慎,显示有更多决策成员希望等待后续数据的佐证,那么美元将急剧回落,而美债收益率也会回吐升幅。

     

    文章显示:“我们也将关注削减资产购买方面的细节。美联储的选择在于美国国债和抵押贷款支持证券,假如美联储只选择一种,则应会是国债,在此种情况下,美元走势应会下滑,因此举表明美联储采取了较为保守的行动。若纪要表明美联储计划同时削减国债和抵押贷款支持证券购买规模,这将对美元走势构成支持影响,原因在于这将给投资者有关美联储将采取更加激进行动的期望。至于美联储资产购买规模的削减幅度如何,该联储将于9月会议上做出决定,但美联储可能会在期望区间方面给出一些暗示。”

     

    北京时间21日08:40,美元指数报80.95。


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