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  • 经济学人:央行身上的重担

    经济学人(The Economist)周四(12月5日)刊文表示,金融危机爆发之前,央行行长们都是幕后的技术专家,他们根据广为一致的规则调整利率以稳定物价。而如今的央行行长们已经成为全球经济当中权力最大,也最为大胆的人。他们为金融体系提供大量的流动资产,把世界从2008年的经济崩溃中解救了出来。从那个时候开始,他们支撑了经济复苏,特别是他们购买大量国债、也改写全球银行业规则。这些都给央行带来了巨星般的地位,但也带来了巨大风险–央行行长的权力大了,就意味着政客的权力小了。

    央行独立问题是日本大选中的一个重大问题。日本反对党候选人安倍晋三炮轰日本央行(BOJ)对通货紧缩采取的行动不够大胆。他想要强迫日本银行采纳更高的通胀目标,还考虑过让央行购买更多的国债。

    社会赋予未经选举的技术专家们控制货币政策的权力,这是因为市场认为央行行长们比那些只着眼于连任的政客更能胜任这份工作。

    自金融危机以来,这个交易的分界线变得模糊了。现在人们普遍认为价格稳定已经不足以保证整体经济稳定了。央行行长们也被告知要保持”金融上稳定”。

    制定央行的目标是政客的工作。因此,安倍晋三主张日本央行应该有一个更高的通胀目标就比较合乎情理了。央行是要针对通货膨胀还是名义国内生产总值,决定权在政客。政客只是模糊地提出”金融上稳定”,这不够好,他们需要做的是给央行更多具体的指导方案,针对避免资产泡沫、过度借款和风险过度集中现象提出方案。

    政客应该让央行行长们自己去选择手段,毕竟这是后者擅长的事。所以,无论是安倍劝告日本央行购买债券,还是美国共和党人在美联储已经按照指示让通货膨胀保持在与目标接近的地方的情况下还要抱怨货币宽松政策,都是错误的。政客要想干涉,只能采取以下两种方式,要么改变目标,要么更换央行行长。

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