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  • 汇市周评:美元独领风骚 澳元成最大输家

    513日至17日汇市概述:本周美元兑一揽子货币全线走高,可谓独领风骚。尽管周中公布的就业、住房和制造业等数据一度令人失望,但总体数据依然强劲,暗示美国经济复苏形势乐观。有关美联储将更早退出量化宽松政策的预期给予美元巨大的上涨动能,帮助美元维持强势姿态。同时,市场目光还被持续贬值的日元和跌破平价的澳元所吸引。日本央行大胆而激进的宽松货币政策是导致日元走疲的根本原因。在美/日突破100大关触及4年半高点之际,有经济学家做出预测,认为明年底汇价将抵达120。另外,澳元成为本周汇市的最大输家,周度跌幅逼近3%。做空澳/美的交易取代了做多美/日的交易,成为市场主基调。同命相怜的是,欧洲经济深陷困境,使得欧元一蹶不振。

     

    本周各货币对走势:美元/日元最高上摸103.30,涨幅1.61%;欧元/美元最低下探1.2798,跌幅1.17%;英镑/美元最低下探1.5159,跌幅1.27%;澳元/美元最低下探0.9710,跌幅2.95%;美元/瑞郎最高上摸0.9760,涨幅1.62%;美元/加元最高上摸1.0312,涨幅1.78%;美元指数本周最高上探84.37,涨幅1.34%。

     

    当周汇市要闻盘点

     

     美国总体经济形势乐观 美联储退出QE预期增强

     

    虽然近期公布的美国经济数据表明在实体经济复苏的道路上美国并不是一帆风顺,但是美国经济相较于世界其他主要经济体依旧存在优势,这种相对经济优势导致的“差异化”令金融市场预期美联储将开始缩减资产购买计划的规模,给予美元强大的上行动能。

     

    美联储官员本周密集喊话,多位地方联储主席声称美联储应尽早退出或削减购债计划。里奇蒙德联储(Richmond Fed)主席莱克(Jeffrey Lacker)周三表示,美国房产市场的复苏意味着美联储应该停止对于房地产市场的刺激行动,从抵押贷款支持证券(MBS)领域退场。达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)也认为美联储是时候停止购买MBS了。

     

    费城联储主席普罗索(Charles Plosser)周四强调,美联储有必要在6月20日结束的下一次美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上缩减其资产购买规模。他指出,如果美联储开始收紧当前超宽松的货币政策,全球各大央行的反应应该不会非常剧烈,各国央行将评估各自所需追求的目标。

     

    旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)则称,美联储最快可能在今年夏天减缓购债步伐,在年底结束购债。不过他表示,除非就业市场有进一步改善,不然美联储不会提早结束购买资产的计划。他坚称美国今年GDP将增长2.5%,明年则增长3.25%,并预计未来几年通胀仍将控制在2%以内。

     

     安倍经济学开始发力?日元贬值全因政策差异

     

    从最新公布的各项经济数据来看,安倍经济学似乎开始发力。日本内阁府(Cabinet Office)周三公布的调查显示,日本4月消费者信心改善,一般家庭消费者信心指数为44.5,高于3月的43.1。这一数据暗示,在经济会持续改善的情况下,日本民间支出将保持稳固。

     

    日本内阁府周四公布的官方数据显示,日本一季度经济增速明显加快,一季度实际GDP初值季率增长0.9%,优于市场预计的增长0.7%,也远远好于去年四季度持平的表现,凸显日本央行及政府大规模刺激预期及举措给经济带来的利好效应。

     

    日本内阁府周五公布的数据显示,日本3月机械订单月率大幅提升,凸显日元贬值及日本股市上升给企业在投资设备方面带来了更多信心。数据显示,日本3月核心机械订单月率劲升14.2%,且升幅远超预期的2.8%。2月份数据由增长7.5%下修为增长4.2%。

     

    数据还显示,日本3月核心机械订单年率增长2.4%,预期下降4.1%,2月份大幅滑落11.3%。日本内阁府表示,3月核心机械订单增速为2005年有可比数据以来最高。不过,接受内阁府调查的制造商预计,日本二季度核心订单季率可能下降1.5%。

     

    在日本经济形势有所好转的背景之下,近期日元却急剧贬值。日元兑美元在跌破100大关之后持续下滑,究其原因还是美日两国之间的政策差异。一方面,日本当局为摆脱长达20年之久的通缩局面而坚持“注水行动”。另一方面,由于美国经济复苏步伐逐渐稳定,美联储退出QE政策的意愿增强。

     

     澳洲经济单腿前行” 澳元成汇市最大输家

     

    澳洲国民银行(NAB)周一公布的调查显示,因经营状况仍然艰困,澳大利亚企业4月信心出现下降。数据显示,澳大利亚4月NAB商业信心指数从3月的+2下滑至-2。不过,4月NAB商业景气指数从上月的-7小幅升至-6。

     

    NAB首席分析师Alan Oster表示,“信心指数骤降可能反映企业仍然担忧美国、中国与欧元区经济增长力度比预期疲弱。另外,大宗商品价格下降,反映短期内全球需求前景充满不确定性。”Oster仍然预期澳洲联储(RBA)11月将再度降息,但时间可能提前。

     

    本周澳元/美元跌破平价使其无法避免汇市最大输家的这一冠名。尽管目前澳大利亚仍是发达国家中少数几个依然保持AAA顶尖评级的国家之一,但澳洲联储(RBA)此前的降息举措使澳元/美元遭遇重挫。另外,大宗商品价格走低也是澳元/美元持续下行的元凶之一。

     

    高盛集团(Goldman Sachs)周五指出,随着矿业投资潮的褪去,且非矿业部门无法在短期内立刻接受经济发动机的角色,预计澳大利亚经济活动在2013年将放缓,进而打压澳元走低。高盛警告称,澳元/美元或将面临高达近1700多点的跌幅,最终将跌至0.8000附近。

     

    考虑到澳洲经济基本面恶化,商品价格回落以及中国增速放缓等因素,高盛集团在最新货币市场预估报告中大幅削减澳元/美元汇率预期,将3个月目标价从此前的1.0500下调至0.9700,6个月预估价从1.0300下调至0.9600,12个月预估价则从0.9800下调至0.9000。

     

     欧洲陷入最长衰退严冬” 欧银进一步宽松压力加大

     

    尽管欧洲央行(ECB)在过去两年当中增加了银行流动性并降低了利率,但是这些措施似乎并未给欧元区经济带来提振。在一定程度上受到德法经济的失望表现拖累,欧元区一季度经济继续萎缩。市场如今又在讨论欧洲央行是否会采取进一步的降息措施来刺激经济。

     

    欧盟统计局(Eurostat)周三公布的数据显示,欧元区一季度国内生产总值(GDP)初值季率萎缩0.2%,年率萎缩1.0%。而去年四季度欧元区GDP初值季率为萎缩0.6%;年率萎缩0.9%。这一数据标志着欧元区GDP连续6个季度下滑,创下自欧元创立以来的最长衰退记录。

     

    令人意外的糟糕数据加剧了投资者对欧元区经济前景的担忧情绪,并导致有关欧洲央行将实施更多宽松货币政策的预期升温,欧元/美元当天跌至六周低点。分析师指出,未来一周内欧元区将公布更多重要经济数据。若表现不佳,可能令欧元进一步承压。

     

    欧洲央行官员默施周五表示,欧洲央行在常规措施和非常规措施上都还有弹药可用。其在被问及进一步降息的可能性时表示,“所有选项都可以利用”。他称,欧洲央行仍将下调存款利率作为选项之一,但并不一定就会利用这一政策。这使得欧洲央行实施负存款利率的可能性再次上升。

     

    同时,欧洲央行执委科尔周五表示,欧洲央行货币政策将在“很长时间内”保持宽松。当被问及欧洲央行何时会加息时,科尔称,现在还不是加息的时候。欧盟官员瑞恩亦称,由于欧元区通胀疲弱,欧洲央行有进一步放宽政策的空间。

     

    下周汇市展望

     

    下周市场焦点将放在日本央行政策决议和美联储、澳洲联储及英国央行这三大主要央行公布的会议纪要上。另外,在此之前,美联储主席伯南克将于周六(5月18日)23:00在麻州格利巴陵顿巴德学院Simon’s Rock分校发表主题为“长期经济前景”的讲话,投资者需密切关注伯老是否对货币和经济政策前景发表新的评论。

     

    日本央行将在下周三(5月22日)结束为期两天的政策会议,行长黑田东彦亦将在当天召开记者会。在4月祭出大规模刺激措施后,此次会议预计日本央行不会有新的政策行动。不过,由于近期日本国债收益率跳涨引发不安,日本央行可能进行微调市场操作,来抑制债市跌势。

     

    据一名知悉央行思维的官员称,“日本央行正走在一条非常狭窄的险路上,试图让长期利率随着经济改善而逐步上扬,而非骤然走升。”这位官员还指出,虽然债券价格下跌速度及波动剧烈程度,使部分央行委员感到紧张,但还不足以使他们在下周会议上考虑推出新措施。

     

    下周重要经济数据和事件

     

    周一

    英国5月Rightmove平均房屋要价指数(年率)

    日本5月路透短观制造业景气判断指数

    日本3月领先指标修正值

    意大利3月季调后工业订单(月率)

    台湾第一季度经常帐(亿美元)

    美国4月芝加哥联储全国活动指数

     

    周二

    新西兰4月贸易帐(亿纽元)

    德国4月生产者物价指数(月率)

    英国4月季调后核心生产者输出物价指数(月率)

    英国4月消费者物价指数(月率)

    英国4月零售物价指数(月率)

    日本央行召开为期两天的政策委员会会议(至22日)

    澳洲联储公布2013年5月货币政策会议记录

     

    周三

    日本4月季调后商品贸易帐(亿日元)(海关)

    澳大利亚5月西太平洋/墨尔本消费者信心指数(月率)

    欧元区3月季调后经常帐(亿欧元)

    英国4月政府收支短差(亿英镑)

    英国5月CBI工业订单预期差值

    加拿大3月零售销售(月率)

    美国4月NAR季调后成屋销售(年化月率)

    美联储主席伯南克对国会联合经济委员会就经济前景发表证词陈述

    英国央行公布5月8-9日货币政策委员会会议纪录

    日本央行行长黑田东彦召开记者会

     

    周四

    意大利3月季调后零售销售(月率)

    英国4月季调后零售销售(月率)

    意大利4月非欧盟贸易帐(亿欧元)

    美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0518)

    美国5月Markit制造业采购经理人指数初值

    美国4月新屋销售总数年化(万户)

    美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布4月30日-5月1日会议纪录

     

    周五

    美国4月营建许可总数修正值(万户)

    德国5月Ifo商业景气指数

    英国第一季度GDP修正值(百万英镑)

    美国4月耐用品订单(月率)

    英国央行货币政策委员费舍尔就英国经济前景发表讲话


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