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  • 欧银VS非农——不公平的战争和欧元多舛的命运

    随着本周重点事件欧洲央行利率决议和美国非农数据的尘埃落定,各大机构认为下周欧元/美元走势基调已经基本明朗。本周欧洲央行一如预期实施了量化宽松政策,美国非农数据基本符合预期,显示出了美国经济增长的强劲动能。通过对比重磅的非农和欧洲央行政策、欧洲与美国经济表现差异、欧洲和美国两国央行官员的货币政策基调,这将给下周欧元/美元的走势提供一定的参考意义。
    非农VS欧洲央行
    欧洲央行公布六月利率决议,三大主要指标利率齐降,再融资利率从0.25%削减10个基点至0.15%,隔夜存款利率从0.0%削减10个基点至-0.1%,隔夜贷款利率从0.75%削减35个基点至0.40%。
    德拉基宣布了一揽子宽松政策,他表示将结束SMP冲销、ABS购买(欧版QE),引入4000亿欧元的更长期TLTRO。
    德拉基在新闻发布会上称,利率维持低位的时间可能长于此前预期。不过他同时也表示,“出于各种实际目的,我们已经达到了区间的下限,但不排除对利率进行少量技术性调整。”
    美国劳工部(DOL)周五公布的数据显示,美国5月非农就业人数增加21.7万人,预期增加21.8万人,前值为增加28.8万人;美国5月份失业率录得6.3%,预期为6.4%,前值为6.3%。美国劳工部还将4月非农就业人数下修至增加28.2万人。
    同时,5月平均每小时工资年率上升2.1%,前值为上升1.9%。美国5月劳动参与率为62.8%,前值为62.8%
    数据公布之后,美国劳工部表示,美国经济已全数回补衰退期间丧失的870万个就业岗位。
    前瑞银首席经济学家George Magnus表示,“5月就业报告各项分指标均表明美国GDP正‘活泼’起来。”
    苏格兰皇家银行(RBS)的首席美国经济学家Michelle Girard指出,“这同我们预计的美国就业市场复苏步伐一致。同时,今天的数据报告预示美国经济增速或将处于2%-2.5%。”
    “美联储通讯社”——华尔街日报记者Hilsenrath评论道,“失业率持稳令美联储感到意外。强劲的就业数据将使美联储围绕加息时间点的讨论更加激烈。”
    欧元/美元走势预测
    欧元/美元自五月初至六月初的一个月时间内经历了从1.40到1.35接近500个点的波动,出现一定幅度的回调也在情理之中。按照“市场消化包容一切”的原则,市场基本初步完成了对欧洲央行和美国非农的消化工作,接下来二者的潜在影响将会进一步释放。技术面上看,汇价自1.40附近的长上影线到上个交易日的长下影线,基本形成了一个短期的交易区间;MACD在底部出现金叉迹象,相对活力指数指标RVI在上行过程中接近零轴,料市场将出现一波修正行情。
    法国兴业银行(SocGen)高级外汇分析师Sebastien Galy表示,尽管欧银决议公布后欧元出现强有力反弹,但这只是短暂表现,欧元进一步下行仍然可期。
    Galy指出,“欧元/美元在1.40附近已经结束修正反弹之势,汇价测试了近2年来上行趋势线阻力以及上升楔形上轨。目前欧元已经2次跌破多月来上行趋势线支撑,并确认形成双顶形态。”
    花旗银行分析师预期,欧元兑美元的上升空间或受制于100天线的1.3739,反弹过后或逐步回落至1.3477-1.3503。
    盛宝资本市场(Saxo Capital Markets)外汇交易员Jeffrey Halle指出,欧元周四起初走跌后,可能已经形成初步低点,未来几周可能不会跌破。
    当问到他对欧元的操作立场时,Halle表示:“1.3600之前逢低买进,预计轧上1.3800。”
    德意志银行(Deutsche Bank)驻伦敦策略师George Saravelos称:“短期而言,我们担忧欧元将走高,特别是考虑到过去12个月每次欧洲央行会议之后欧元都倾向上行。我们会策略性地做多欧元/美元,希望汇价回升至今年交投区间的顶部。”
    法国农业信贷银行(Credit Agricole)外汇策略分析师Manuel Oliveri周五称,欧元隔夜决议后的反弹或在未来几周延续。但是从更广义的角度来看,美联储与欧洲央行货币政策的差异将令欧元受制。
    欧洲数据疲软VS美国数据强劲
    欧盟统计局(Eurostat)6月4日公布的数据显示,欧元区一季度国内生产总值(GDP)修正值季率增长0.2%,预期和初值增长0.2%,去年四季度终值修正为增长0.3%。
    在谈及通胀时,Capital Economics经济学家Jennifer McKeown称,目前来看,欧元区陷入通缩的风险很大。
    欧盟统计局(Eurostat)6月3日公布的数据显示,欧元区5月调和消费者物价指数(CPI)初值增长0.5%,这也与今年3月的低点持平,并再度触及今年3月的低位。
    6月3日公布的数据还显示,欧元区4月失业率录得11.7%,创自2012年7月份来的新低,预期为11.8%,前值11.8%,同时欧元区4月失业人口减少7.6万。
    美联储(FED)6月4日发布的5月份褐皮书显示,近期美国经济成长全面反弹,制造业增长普遍加速,部分港口的业务量“增长强劲”,消费者支出稳定。
    美国供应管理协会(ISM)发布报告称,5月份美国非制造业指数录得去年8月以来的高位,主要受新订单和企业活动指数的飙升所提振。美国供应管理协会5月非制造业采购经理人指数为56.3,预估为55.5,4月为55.2。
    数据编撰机构Markit公布的数据显示,美国5月Markit综合PMI终值由4月的55.6升至58.4,为2012年3月以来最高。Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值为58.1,为2012年3月以来最高。5月MARKIT制造业采购经理人指数(PMI)终值为56.4,高于4月的55.4。
    Fed鹰派言论及欧银不得不实行的宽松
    欧洲央行管委沃特尼(Ewald Nowotny)周五(6月6日)接受采访时称,“在可预见的未来内,欧洲央行低利率政策并未游离掌控范围内。为支持银行向家庭和非金融企业提供贷款,欧洲央行将实施一系列的定向长期再融资操作(TLTROs)。TLTROs目前处于试行阶段,它能成功与否让我们拭目以待。”
    此外,欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)在周五伦敦一会议上指出,“在当今欧元区经济持续低迷的情况下,低利率政策将维持较长时间。”
    他还表示,欧洲央行上述举措或只是开端。若有必要,欧洲央行还将采取一系列非常规措施,同时不排除施行大规模购债,即推出欧版QE计划。
    欧洲央行(ECB)管理委员会委员科因(Luc Coene)表示,如果欧元区形势并未发生改变,欧洲央行将会采取补充措施,但是他也坦承央行需要等到年底以观察新举措的效果。这也意味着央行在年底前不会有更为激进的措施。
    芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)6月2日称,美联储的升息时间将取决于通胀预期,这意味着升息的时间可能是明年任何时候或者2016年。
    堪萨斯联储主席乔治(Esther George)6月3日表示,美联储(Fed)在升息前应该缩减资产负债表。她希望美联储能坚持实行当前的退出购债政策,并预期联储将在10月或者12月结束购债。
    达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)6月3日表示,他将支持美联储在10月份结束购债,并且预期联储不会在今年升息,而升息时间取决于经济发展状况。
    费舍尔称,“我将投票支持在10月缩减购债150亿美元,从而结束第三轮量化宽松(qe3)计划。”


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