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  • 欧银决议倒计时 细数德拉基新闻发布会五大看点

    欧洲央行(ECB)将于北京时间周四(12月4日)20:45公布利率决议,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)定于北京时间21:30召开新闻发布会。外界该央行本周不会采取新的刺激行动,因此德拉基讲话将成为关注焦点。

    以下是今日德拉基新闻发布会的五大看点:

    看点一:“尽快”是多快?

    德拉基上月在法兰克福表示,欧洲央行将“尽快”推高通胀和通胀预期。此番言论被市场视为新刺激措施已近在眼前的信号。

    不过此后欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)、执行理事会成员科尔(Benoit Coeure)等官员相继表示,央行必须首先评估现有刺激计划的影响。

    欧洲央行已经采取的刺激措施包括9月份宣布的资产抵押证券(ABS)和资产担保债券购买计划。

    该行从11月21日开始购买ABS,截至11月28日的购买规模为3.68亿欧元。相比之下,该行购买资产担保债券的力度较大,10月份启动以来的购买规模已达178亿欧元。

    欧洲央行管理委员会预计,央行资产负债表规模将扩大1万亿欧元。分析师和决策者正在激辩,当前的刺激措施是否足以使央行资产负债表扩大这么多。

    看点二:TLTRO怎样了?

    欧洲央行关注的一项重要数据将是12月11日公布的第二轮定向长期再融资操作(TLTRO)操作情况,看银行借取了多少央行有针对性提供的低息长期贷款。

    该计划旨在增加信贷供应,从而支持欧元区疲弱的经济复苏。但是9月份第一轮TLTRO遇冷,未取得银行信任。

    11月欧洲央行完成对银行资产负债表的评估之后,情况可能会发生变化。

    与此同时,Market Securities LLP预计欧洲央行将放宽TLTRO贷款的条件,从而提高12月第二轮操作的吸引力。

    看点三:欧洲央行将宣布购买主权债?

    德拉基11月时曾表示,已要求央行官员研究其他刺激措施选择,一旦有实施必要就能很快推出。

    央行拥有的选择包括购买私营部门资产或政府债券,不过仅瑞士信贷(Credit Suisse Group)和法国巴黎银行(BNP Paribas)的两位分析师预测欧洲央行今日将宣布量化宽松(QE)式的大规模资产购买计划。

    不过德意志银行(Deutsche Bank)、巴克莱(Barclays)等几家大行的分析师认为,央行将从明年第一季度开始购买欧元区主权债。

    接受彭博新闻调查的经济学家中,无人预计欧洲央行将调整主要利率。汇丰(HSBC)和太平洋投资管理公司(PIMCO)的分析师称,为了让QE起效,欧洲央行必须上调当前位于-0.2%的存款利率。

    看点四:QE是欧洲央行仅有的刺激选择?

    决策者和经济学家指出,欧洲央行可以通过购买公司债来扩大合格资产池,又不会像购买主权债那样面临法律和政治层面的障碍。

    实际上,据野村(Nomura )预测,欧洲央行最早本周就有可能这么做。

    另一个选择是购买欧洲投资银行等国际机构的债务,但这样做与直接向欧盟国家提供货币融资类似,后一种做法是欧盟条约明令禁止的。

    看点五:欧元区通胀前景有多暗淡?

    11月欧元区通胀率降至五年低点0.3%,离欧洲央行略低于2%的目标越来越远。

    石油输出国组织(OPEC)上周的不减产决定可能继续拖累物价走低,纵然这可能对欧元区复苏有利。剔除能源、食品等波动性较大的因素后,当月欧元区核心通胀率持平于0.7%。

    欧洲央行周四将公布最新经济预期,该行已暗示将下调通胀前景预测。目前,该行预计未来两年的价格增速将逐渐加快,今年达到0.6%,2015年达到1.1%,2016年最后一个季度达到1.4%。


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