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  • 德拉基吹响“备战号角” 欧元空头“磨刀霍霍”

    欧洲央行行长德拉基周四(11月6日)表示,央行决策者均同意在必要时采取进一步政策行动,内部工作人员正在为未来可能采取的行动作准备。受该言论影响,欧元/美元暴跌至近两年低位,分析人士指出,鉴于欧美货币政策分歧愈发加大,欧元后市走势更加艰难。

    欧洲央行(ECB)在月度会议上保持利率在0.05%的纪录低位,将静观近几个月祭出的刺激举措会产生怎样的功效。德拉基(Mario Draghi)在政策会议结束后举行的记者会上表示,欧元区复苏面临的风险仍偏向下档。

    他说道:“管委会一致承诺将动用职权范围内的更多非常规工具…管委会已责成欧洲央行内部工作人员和欧元系统(欧洲央行和欧元区各国央行)相关委员会着手准备进一步举措,确保在必要时及时实施。”

    在此之前,美联储(FED)在上月结束了购债计划,而日本央行(BOJ)扩大了货币刺激规模,目前,市场正在设法判断欧洲央行距离推出更为激进的刺激举措,如大规模购买国债这样的量化宽松(QE)举措,还有多远。

    而欧洲央行内部对于德拉基领导风格的不满正在不断升温。路透周二报导称,欧元区多国央行行长计划对德拉基的沟通风格发起挑战,尤其是在央行管委会9月同意不向公众透露资产负债表规模的具体数字后不久,德拉基就在一次讲话中提及了央行计划向经济注资的目标。

    德拉基在记者会上再度确认了上述目标,称资产负债表规模将“向2012年初时的水平扩张”。他还指出,负责决策的管委会已一致认同了这一目标,但他承认存在一定的政策分歧。

    德拉基表示:“我们在观点和政策上存在一些分歧,但并没有南欧和北欧派别之分。不存在任何联盟。周四会议前的的工作晚餐进行的非常顺利,比预期好。”

    在德拉基确认资产负债表目标,强调经济增长面临的风险后,欧元大幅下挫至触及26个月低位。欧元/美元周四一度跌至1.2364,为2012年8月以来低点。该汇价最新报1.2375附近。

    欧元将跌向何方?

    丹麦丹斯克银行(Danske Bank)分析师表示,德拉基的言论实际上意味着欧洲央行资产负债表规模将较目前水准增加约9,500亿欧元。

    丹斯克银行称,欧元/美元有进一步下滑的空间,预计汇价在未来六个月将跌至1.20。

    欧元区企业增长调查令人失望,加上日本央行(BOJ)上周意外决定扩大本已庞大的刺激计划,都令欧洲央行在欧元区进一步放宽政策的压力加重。欧元区目前通缩隐现、增长乏力。

    法国巴黎银行(BNP Paribas)汇市策略师Vassili Serebriakov表示:“在德拉基讲话前,市场还没有过度作空欧元,但他的讲话基调之温和,足以令投资人再度踊跃作空欧元。”上周欧元的净空头仓位创下2012年7月来最大。

    BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien在最新发布的报告中总结了隔夜欧洲央行货币政策会议的几大关键点,并提示欧元/美元的汇价交易机会。

    报告指出,汇市交易方面,欧洲央行隔夜传递的主要信息是,“欧洲央行资产可能扩大”,只要欧洲央行有额外放宽货币政策的预期存在,欧元就会继续承压。

    Lien说道:“然而投机客持有的欧元空头头寸已来到2012年7月来的最高水平,会议已使欧元/美元跌穿1.26,我们认为,欧元/美元任何反弹都将提供做空良机,汇价很有可能最终朝着1.2250运行。”

    欧元下跌部分也归因于美元的全线涨势。市场认为,在美国经济稳步复苏的支持下,美联储明年将开始加息。这扶助美元攀升。

    美元指周四急升0.75%至四年高点88.14。最新报88.07。因美联储上月结束月度购债政策,美元指数较5月所及低点已上涨近12%。

    若美国即将公布的就业报告指向就业市场稳步回升,美元指数可能会上破2010年所及高点88.70。分析师预期10月新增23.1万个就业岗位。

    欧洲央行QE脚步愈发临近

    德拉基周四表示,欧洲央行决策者都准备好在必要时采取进一步政策行动,以重振在困境中挣扎的欧元区经济,未加理会市场对于央行内部就开始实施该计划存在分歧的担忧。

    为防止欧元区滑入通缩,欧洲央行已通过购买民间债务和发放长期贷款等方式向银行系统注资,目标是使资产负债表规模扩大多达1万亿欧元。

    对于目前的举措是否足以刺激经济的疑虑与日俱增,但预计欧洲央行短期内会按兵不动,静观资产购买和向银行提供四年期贷款等行动所产生的影响,在有了更明确的看法后再决定是否祭出新的举措。

    与欧洲央行关系密切的消息人士曾透露,欧洲央行购买民间资产的计划可能达不到原定的目标,这可能会促使央行在明年初采取更大胆的行动,第一步可能是购买公司债。

    直接购买国债等更为激进的举措仍面临强大的政治阻力,尤其是遭到德国的强烈反对。

    穆迪分析(Moody’s Analytics)的首席分析师Mark Zandi表示:“我的感觉是,现有的举措所产生的刺激尚不足够,欧洲央行将加大刺激力度,购买公司债。”他预计是在明年。

    总部位于巴黎的经合组织(OECD)呼吁欧洲央行信守“尽全力”提振经济的承诺,开始购买国债。

    部分分析师开始翘首期待欧洲央行12月发布的最新经济预估。欧洲央行9月发布的内部预估预计,今年欧元区经济成长0.9%,明年成长1.6%。通胀在2016年将达到1.4%,仍低于央行设定的略低于2%的目标。10月欧元区通胀率为0.4%。

    Berenberg的首席分析师Holger Schmieding表示:“除非欧洲央行在12月大幅削减内部成长和通胀预期。否则,缺乏进一步放宽政策的强有力的理据。”

    巴克莱(Barclays Bank)驻日本的首席外汇策略师Shin Kadota表示:“欧洲央行目前的计划并不足以达到资产负债表规模目标。考虑到物价面临的下行风险,欧洲央行可能将开始实施购买主权债券的QE举措。”


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