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  • 彭博经济学家:6张图表看透人民币的国际货币地位

    FX168讯 彭博亚洲首席经济学家Tom Orlik与彭博经济学家Fielding Chen周四(4月23日)撰文称,人民币在跨国贸易和外汇交易中的使用持续上升,但海外资本进入内地市场受限,仍阻碍了人民币使用增长的步伐。

    以下为Orlik和Chen的图文分析:

    (图表:跨境贸易结算和全球支付)

    中国作为全球最大的出口国,在跨境贸易结算中提升人民币的重要性方面,有着与生俱来的优势。数据显示了第一季度中国进出口总额中,以人民币结算的金额达1.65万亿元人民币,同比不变,占贸易总额的30%左右。

    在环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)全球支付货币中,中国的占有率继续缓慢上升。截止2015年2月,人民币占全球支付货币市场份额的1.8%,较一年前的1.4%上涨,使得人民币成为全球第七大支付货币,稍稍落后于加拿大元和瑞士法郎。要跃升超过占全球支付货币市场份额2.8%的日元,或需要较长时间。

    (图表:BIS外汇交易)

    国际清算银行(BIS)关于外汇市场成交量的数据,提供了一个更全面的角度去理解人民币的全球地位。不幸的是,BIS回顾每三年才开展一次。2013年的最新数据显示,人民币排名第九,占全球外汇成交量的2.2%。基于Swift支付数据,人民币的排名很可能已经比2013年时稍微前进了。

    (图表:买卖差价率)

    外汇市场的买卖差价从高频率的角度解读了人民币的相对地位。较小的买卖差价表明强劲的流动性和活跃的交易活动。基于这一点,人民币的地位仍落后于欧元、日元和英镑。2015年迄今,境内和离岸人民币市场上的平均买卖差价分别为0.03%和0.05%,而欧元、日元和英镑仅为0.01%。

    (图表:点心债券的发行)

    中国央行继续推出巧妙的替代办法,在无需开放资本账户的情况下,促进人民币的国际化。点心债券的迅速增长意味着国际投资者无需为了购买人民币资产而将资金带入中国。离岸人民币债券的发行2014年飙升至2700亿美元,较2013年的1070亿美元增加了153%。

    (图表:双边货币互换协议)

    中国央行和其他30多个国家的央行签订了双边货币互换协议,总额达3.5万亿元人民币。贸易双方可利用货币互换缓冲国际收支危机。利用这种方式,中国央行减少了其他国家央行对美元的需求,意味着人民币实际上已经在发挥储备货币的作用。

    (图表:沪港通(MME)、QFII和RQFII的额度)

    去年,上海和香港股市互联互通机制的启动标志着市场进一步开放。目前,对该机制的接纳不愠不火,沪股通有超过50%、港股通有70%的配额仍未得到使用

    无论进程如何,人民币作为储备货币崛起的空间仍然受限于内地市场进入受控。汇总沪港通、QFII和RQFII制度下的额度,海外人士可带进中国市场的总额约为1700亿美元。而相对地,全球外汇储备约为11.6万亿美元。


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