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  • 央行好戏轮番上演 非农报告光芒万丈

    本周外汇市场将迎来异常忙碌的一周,澳洲联储、英国央行、欧洲央行将先后公布月度利率决定,欧美方面将公布重要重磅经济数据,其中以美国非农数据最为重要;此外,美联储褐皮书以及众多美联储官员讲话也将吸引投资者目光。

     

    本周有“铺天盖地”的重磅经济数据出炉。美国方面,则有ISM制造业、非制造业PMI,耐用品、工业订单,挑战者企业裁员,ADP就业人口变动,初期失业人金,最后则以最重要的非农就业人口变动以及失业率数据谢幕。欧洲方面,有欧元区GDP修正值、欧元区及各国采购经理人指数(PMI),德国制造业订单,德国工业产出等。

     

    央行政策会议也将是市场焦点。英国央行(BOE)、欧洲央行(ECB)和澳洲联储(RBA)都将举行会议,多数分析师预计他们都将维持货币政策不变。但瑞银(UBS)分析师表示,如果有央行可能意外降息,那就是澳洲联储。

     

    另外,美联储(FED)的官员也没闲着。拥有今年美联储政策投票权的两位主要官员将发表置评,其中一个则是美联储接班人热门人选耶伦(Jeveryet Yellen),同时,美联储的著名鹰派费舍尔(Richard Fisher)和普罗索(Charles Plosser)将会联袂发表置评。对QE退出与否的猜测将会进一步升级。

     

    澳洲联储料按兵不动

     

    澳洲联储将于北京时间周二(6月4日)12:30公布利率决议,该联储5月意外降息25个基点至纪录新低2.75%,市场认为6月其降息的几率不足20%。

     

    经济学家预计,澳洲联储将按兵不动,但可能会提醒市场,若经济增长放缓,未来几个月该联储可能会进一步下调利率。

     

    有分析师在接受媒体采访中表示,澳元兑美元从四月高点跌逾8%可能成为澳洲联储今年不会再次降息的充分理由。自澳洲联储于5月7日将利率下调25个基点,至记录低点2.75%以来,澳元下跌了约5.6%。

     

    一直到两周前,澳元兑美元一直持稳于1.0平价以上,之后澳元遭到了美元强势、商品价格下滑,以及中国经济数据疲软的打击。

     

    澳新银行(ANZ Bank)首席经济学家Paul Bloxham称,澳洲联储近期最大的担忧一直是澳元依旧保持强势,所以澳元出现一定程度的贬值将使澳洲联储感觉舒坦许多。

     

    澳洲联储自2011年末以来已将利率削减了200个基点,以提振经济。该国经济受到全球经济增长疲软、矿业领域投资下滑,以及强劲澳元损及出口商。

     

    经济学家表示,澳洲联储正接近货币宽松周期的末端,因有迹象表明正给予经济以提振,而且澳元下滑使澳洲联储不会实施进一步的宽松更有说服力。

     

    Kapstream Capital总经理兼创始人Nick Maroutsos表示,虽然澳洲联储货币政策偏于降息,但今年剩余时间里不会再次降息了。如果澳元维持在澳洲联储上次降息时的水平,预计该联储不会降息。

     

    市场对于澳元的情绪本月已变得越来越看跌,一些策略师预测澳元兑美元将跌至0.80。澳元是去年表现最好的货币之一,即使近期出现暴跌,澳元仍比四年前高22%。

     

    BK Asset Management总经理Kathy Lien在一份研究报告中指出,澳洲联储降息的主要原因为,其担心澳元强劲可能会对经济造成伤害。她补充道,既然澳元已从四月高点下滑了8%以上,除非经济出现急剧恶化,澳洲联储才会考虑再次降息。

     

    澳洲联储5月21日发布5月会议纪要,内容称,委员们在5月会议上认为有降息的必要,因经济增长步伐仍低于潜在水准,且通胀不构成威胁,不过委员会充分认识到过去数次降息措施仍在对经济产生影响。

     

    卡尼上台前政策料不会偏离近期轨道

     

    英国央行定于北京时间周四19:00公布货币政策决议。在上周五工业数据显示英国经济复苏有上涨趋势后,根据经济学家的调查,英国央行本周有可能保持其资产购买计划不变。

     

    据外媒对四十几位经济学家的调查显示,英国货币政策委员会(MPC)将保持量化宽松规模在3750亿英镑(5690亿美元),并且维持利率在历史低点0.5%。

     

    这将是英国央行行长金恩(Mervyn King)在离任前的最后一次会议,现任加拿大央行行长卡尼(Mark Carney)将于7月1日接任。由于通胀高于英国央行目标(2%),英国央行近4个月一致维持资产购买规模不变。

     

    Investec公司经济学家Philip Shaw表示,“在新行长卡尼接任前,如果货币政策明显偏离近期航道,这将令人感到意外。因此,任何偏离现在立场的政策,都显得不合时宜。”

     

    本周将公布英国工业活动数据。据调查,该数据可能显示工业活动开始增长。Markit采购经理人指数可能从49.8上涨至50.3。据另一项调查显示,5月份服务业增长有可能加速。

     

    IHS Global Insight经济学家Howard Archer说道,“尽管数据可能向好,但是复苏仍不具说服力。年内可能还会有更多的刺激计划,可能3季度卡尼继任后会实施此项政策。”

     

    Shaw则表示,“现在政策的动向不仅依赖于经济数据,还有卡尼是鼓励激进方式这个因素。现在政策的转变暗示经济上扬不可持续,卡尼有可能重启量化宽松政策,并为利率发布一个指导意见。”

     

    欧银料不会试水负利率

     

    欧洲央行定于北京时间周四公布公布利率决议,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)定于北京时间周四20:30召开新闻发布会。

     

    欧洲央行在5月会议上一如预期降息25个基点至纪录低点0.5%,为10个月内首次,存款利率维持在0%,边际贷款利率则从1.5%降至1.0%。

     

    欧元区17国失业率4月升至12.2%,为该数据1995年开始编制以来最高。5月消费者物价指数(CPI)年率升幅仅为1.4%,远低于欧洲央行略低于2%的目标。 数据令投资者担心欧洲央行政策制定者可能进一步放宽货币政策,但媒体调查结果显示,多数分析师认为欧洲央行本周将“按兵不动”。

     

    法国农信银行(Credit Agricole)高级经济学家Frederik Ducruzet表示,“我们的核心观点是欧洲央行能在‘可预见的未来’维持利率的不变。”

     

    不过,该行承认,欧洲央行在未来被迫实施宽松货币政策的风险依然存在。要是经济没有改善,通胀仍过低,最快可能今年7月欧洲央行就会实施宽松货币政策。要是发生上述情况,欧洲央行可能会再度降息25个基准点。

     

    丹麦丹斯克银行(Danske Bank)近日公布的一份报告指出,欧洲央行在6月会议上降低存款利率的几率几乎为零,而该行未来实行负利率政策的可能性也相当低。

     

    欧洲央行行长德拉基在上月会后新闻发布会上表示,央行“从技术上已经准备好”将存款利率降至负值,但央行不会这样做。

     

    存款利率若调降至负值,这实际上表明,欧洲央行不但不给银行的隔夜存款支付利息,反而会向银行收取费用。此举会带动资金由欧元区撤往其他较高收益资产,并鼓励银行拆借,而不是将资金存入欧洲央行。

     

    丹斯克银行表示,欧洲央行本周可能会公布一份资产支持证券市场(ABS)购买计划,但对该央行已做好公布计划相关细节的准备表示怀疑。

     

    该机构表示,本周会议最可能的结果就是,德拉基将不会采取任何行动,而只会发表措辞温和的言论。如果他希望在未来增加更多刺激措施,则下调再融资利率将是最可行的选项。

     

    聚焦褐皮书

     

    美联储褐皮书将在北京时间周四凌晨02:00公布,在目前QE3退出之争愈发激烈之际,美联储对经济如何评判显得至关重要。褐皮书报告包含地区联储所提出的地区经济情况和全国经济状况摘要,由于褐皮书涵盖经济的几乎全部部门,因此重要性较高。

     

    FOMC每六周召开一次议息会议,褐皮书通常会在此前两周公布,因而作为参考的褐皮书的重要性便不言而喻。鉴于褐皮书在议息会议前公布,美联储用以做出政策决定的部分参考指标也就提前展现在了投资者面前。

     

    美联储此前于4月17日发布褐皮书称,2月底到4月初,美国经济以温和速度成长,因全国很多地区建筑行业状况改善,房价上涨。

     

    褐皮书表示,“除报告房价和住宅建筑材料价格上涨外,各地区价格压力基本保持在低位。消费者支出小幅增加,汽油价格上涨和下调薪俸税结束在部分地区构成不利因素。多数地区制造业活动增加,特别是建筑和汽车相关行业,多数地区贷款需求持稳至小增,就业状况未变或略有改善。”

     

    12个联储地区的报告较上月的调查略为乐观,达拉斯和纽约联储指出,经济扩张速度有所加快,五个联储地区称成长温和,另外五个地区称成长缓慢。

     

    过去一周以来,多位美联储高官和联邦公开市场委员会(FOMC)投票委员陆续发表讲话,谈论美联储双重政策职责,并表达了希望通胀水平回到趋势目标的迫切性。本周仍有多位美联储官员将发表讲话(包括费舍尔和普罗索)。

     

    澳新银行(ANZ Bank)研究团队日前表示,“美国决策者担心通胀下行趋势,美元可能扮演逆转这一态势的关键角色。如果美元跌势能够孕育通胀,那么美国货币政策的设定将能体现更大的均衡度。例如,美联储可能在经济增速合适,且不产生货币政策扭曲影响的情况下回收购债政策。”

     

    非农压轴亮相

     

    美国劳工部定于北京时间本周五0:30公布美国5月非农就业报告。在美联储主席伯南克(Ben Bernanke)做出退出QE的暗示之后,投资者对于美国就业市场表现保持高度关注,而非农数据将是其中最为重要的一个数据。

     

    此前接受权威媒体调查的经济学家的预期中值显示,美国 5月季调后非农就业人口料增加16.5万人,增幅与上月相同;此外5月失业率料持平于7.5%。

     

    美联储主席伯南克近期表示,如果经济数据显示动能增强,美联储可能在未来几次会议上就决定是否缩减购债计划。

     

    丰业银行(Scotia Bank)首席汇市策略师Camilla Sutton说道:“市场愈发关注周五的美国非农就业报告,因该数据可能成为促使美联储减少购债的关键数据。”

     

    道明证券(TD Securities)汇市策略师Greg Moore表示,  道明证券认为美联储将在今年第四季左右开始减少购债。

     

    美联储曾表示,在美国就业市场前景明显改善前,将继续购买资产。

     

    丹麦丹斯克银行(Danske Bank)近日公布的一份报告显示,本周美国方面将有两大重磅经济数据–ISM制造业指数和美国5月非农就业报告。上述两项数据将受到密切关注,因其将提供有关近期美国经济放缓态势是否将接近尾声方面的信息。

     

    报告显示:“我们预计两项数据均较此前两个月有所改善,5月非农就业岗位料增加19万人,5月ISM制造业指数料升至51.2,这也将证实近期我们从消费者信心和营建活动数据中获得的信息,即经济正在加速增长。”

     

    丹斯克银行并表示,本周稍晚将公布的美国ISM非制造业指数料也将吸引投资者目光,预计其将同制造业数据一样显现改善迹象。此外,包括美联储主席伯南克在内的联储官员讲话将受到关注。


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