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  • 嘉盛集团:尘埃落定以后:英镑/美元

    新的一天迎来新一波让人失望的美国经济数据。仅一周时间而已,情况却是天壤之别。上周这个时候初领失业救济金人数触及5年来历史最低水平,美元由此暴涨将近3%。但就业数据好景不长,上周初领失业救济人数从32.8万升至36万,达3月底以来最高水平。此外,四月份费城联储指数从1.3跌至-5.2,上个月新屋开工下跌16.4%,而工业生产数据则显示近一年以来的最大跌幅。通胀同样引发美元多头的担忧。物价急剧下跌,美联储重点关注的通胀衡量指标-核心CPI上月跌至1.7%,未达1.8%的预期。此为2011年7月以来最低水平,且低于美联储2%的非正式目标值。

     

    可以这么说,对交易者来说,由于通胀数据和申领失业救济人数为是否结束QE3辩论之关键所在,上述两者成为最为重要的数据失利。因此,市场对此的反应是美元大幅下跌而股市略有下行。

     

    对QE3争论的影响

     

    尘埃落定以后,我们该如何理解上述数据?既然论及逐步削减资产购买规模,通胀疲软便有可能再度显现。美联储是否愿意冒着通缩的危险来放缓刺激措施(以轻度财务收紧的方式)?鉴于伯克南1930年的博士论文主题(译注:论文以20世纪30年代大萧条为研究对象。美联储当时未能运用货币政策手段有效防止因银行接连倒闭出现的货币供应紧缩。)及太早收回刺激政策的危险,在其领导下,美联储不大可能让这种情况发生。美联储还可能会就日央行如何奋力对抗物价下跌咨询其日本同行。此外,本周彭博调查显示市场认为2014年伯克南退位后,JanetYellen(美联储现任副主席)会成为下一任联储主席。Janet是美联储最鸽派成员之一,如果象一些人想的那样,她是美联储主席一职的首选候选人,那QE3延续时间可能会比市场料想的要更长久。

     

    如数据不再支持逐步削减QE购买规模,则会限制美元涨势并提振美债(导致殖利率下跌)。自较早前数据发布以来,10年期美债殖利率下跌近10个基点,由此助力欧元/美元回升至1.29上方,英镑/美元测试1.53高点。甚至连饱受重创的澳元也得以于0.9800一线获撑,尽管迄今为止涨幅于0.9850封顶。

     

    逐步削减规模之预期

     

    尽管两天的经济数据疲软并不能表明美国经济将跌入悬崖,但它提醒人们,最近几周大家的表现有点过于兴奋了。因此,我们认为数据支持对美元头寸进行重新调整,但并不是对趋势的改变。短线来看,数据可能导致美元和股市一定程度疲软行情,也可能带来部分以美元计价商品的反弹,比如铜,黄金和石油。

     

    展望后市,近期的数据失利让未来美国数据重要性益发凸显-其中包括下周的耐用品数据,以及再下周的GDP二次数值。当然,ISM数据和5月份就业数据对美元而言至关重要。

     

    技术面影响

     

    但此次数据可能意味着美元/日元于102.70一线构筑暂时顶部,而就美元/加元而言,1.0230目前似乎成为顽固阻力,英镑/美元看起来已于1.5180一线形成低点,欧元/美元则是1.2840。美元曾经看上去超买,因此回调对其有所助益。

     

    由于目前尚属财报季,因此数据对股市的影响没那么明朗,当前来看,公司层面数据是股市的关键驱动力。看起来,1,660或为标普500指数短线关键阻力位,关键支撑位1,625。


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