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  • 嘉盛集团:小议相关性 – 2年期德-美利差

    在本周的《小议相关性》中,我想引入一个略为先进的概念 – 将某货币对与所涉国家之间的利差进行比较。理想情况下,因为利差可能成为长期货币走势的主要驱动力,其往往与该特定货币对之间存在正向联系。今天的例子当中,我们将就欧元/美元与德国(欧元区最大经济体)和美国之间2年期利差进行比较。

     

    尽管最近我更喜欢将替代市场与货币之间的联系引述为日内联系,但欧元/美元和2年期利差之间的关系往往在日基础上能得以更好体现 – 因此,我们应对此予以更长期的关注。下图描述了两者过去一年(2011年11月30日)中的情形,如你所见,两者之间存在强烈的正向联系,其相关性为0.7344。请留意,这并不保证如果德美利差于未来数日从负值转向正值,欧元/美元也必然上涨(或反之亦然),但这确实暗示,两者之间应该是这样的关系。

     

    所以,如果您对欧元/美元走势抱有想法,则或需要看看利差是否证实了你的看法。正如你下图所见,过去数月中,两者差不多于同一时间构成底部和顶部 – 但尽管欧元/美元逼近其近期9月高点,2年期利差看上去仍有不小差距。因此,这可能是欧元多头应于近期保持一定警惕的理由,除非利差在未来数日/天内能加以赶超。


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