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  • 周评:FED纪要鼓舞美元多头 德拉基稳定欧元军心

    11月18日至11月22日汇市概述:

    本周汇市可谓是好戏连台,先是美联储本周三(11月20日)公布的10月会议纪要暗示美联储可能很快就会做出缩减QE的决定,令美元多头受到鼓舞,带动美元指数上扬。英国央行同日也公布会议纪要称英国经济可能加速增长,但仍有不确定性。而后澳洲联储主席史蒂文斯周四讲话称澳洲联储对于干预澳元汇价维持“开放”态度,令澳元承压大跌。欧洲央行行长德拉基在周四则将话称,近期没有负利率消息,助推欧元快速走高。

    从经济数据来看,本周最为引人注目的是本周四公布的欧元区各国PMI,结果除了德国制造业PMI好于预期外,法国服务业PMI和欧元区综合PMI均不及预期,其中法国的经济状况令人担忧。多位欧盟官员也表示,法国应采取改革措施以增强竞争力。

    欧元本周后期受到德拉基讲话称近期没有负利率消息的鼓舞,出现反弹,重新回到1.3500关口以上,后市有望进一步上行。

    本周汇市要闻盘点:

    周二迎接双重利好 澳元反弹逼近0.9500关口

    澳元周二(11月19日)接连迎接双重利好,先是上午澳洲联储(RBA)公布的会议纪要显示,看到“越来越多的证据”显示以往的降息支撑经济活动和资产价值。下午,中国人民银行(PBOC)行长周小川讲话称将基本停止对外汇市场的每日指导,朝着人民币汇率自由浮动的方向发展。澳元/美元先是企稳于0.9353附近,接着受到周小川讲话利好因素的推动一度刷新日内高点0.9445。

    澳洲联储在北京时间周二早上08:30公布的会议纪要显示,澳洲联储看到“越来越多的证据”显示以往的降息支撑经济活动和资产价值。以往降息的影响将持续一段时间,目前维持利率不变是审慎的做法。

    澳洲联储同时表示没有排除在必要时进一步放宽政策的可能性。“当前澳元汇率仍偏高,可能需要汇率走低来实现经济再平衡,”澳洲联储称。

    周二下午,中国央行行长周小川讲话称中国将建立有管理的人民币浮动汇率。他表示:“中国央行将将基本停止对外汇市场的每日指导,朝着人民币汇率自由浮动的方向发展。”

    周小川还称,中国将开放资本账户,同时在必要情况下进行临时管制。

    “条件成熟时,将取消QDII和QFII限制,同时将降低资产负债表中持有到期的国库券的比例,”他强调。

    受此到周小川讲话的鼓舞,澳/元刷新日内高点0.9445水平,随后回吐部分涨幅。

    英国央行会议纪要:经济复苏或将加速,但持久性仍存在不确定性

    英国央行(BOE)周三(11月20日)公布的会议纪要显示,在本月初的央行利率决议中,9位委员一致投票维持3750亿英镑量化宽松(QE)规模,同时维持及0.5%官方银行利率不变。

    英国央行会议纪要指出,货币政策委员会(MPC)预计英国经济下半年经济增长有可能会加速,但是经济复苏的持久性仍然存在不确定性。

    纪要表示,英国经济增长面临的风险主要来自于资产负债表修复和欧元区经济增长停滞。“下半年以后经济会面临明显的上行和下行风险,”纪要称。

    不过,英国央行指出英国企业的雇佣意愿已经出现上升,而制造业和服务业的产能利用率接近正常水平。

    央行还表示:“外部环境不太可能推动经济增长,国内财政整顿将继续,从家庭支出向企业支出的过渡对英国经济的复苏来说至关重要。”

    同时,英国央行在纪要中表示失业率可能在未来三个月出现下降。不过,MPC也表示即使当失业率达到7%的目标水平时也可能不会在短期内加息。

    在英国央行会议纪要公布后英镑/美元自日内高点1.6150水平快速回落33点,下探1.6117水平。但随后,英镑/美元迅速回升并刷新日内新高1.6159,显示市场对于会议纪要的解读仍为利好居多。

    美联储会议纪要暗示美联储可能很快就会做出缩减QE的决定

    美联储周三(11月20日)公布了会议纪要,会议纪要内容显示,预计更好的经济数据会允许美联储在未来的几个月内缩减购债规模。

    关于缩减购置规模的顺序,和是否降低失业率门槛,会议纪要显示:一些官员倾向于等量缩减购债规模,一些官员倾向于国债规模缩减快于MBS;几个官员希望降低6.5%的就业门槛,另一些官员担忧改变就业门槛会损害联储的信用。美联储对美国最近几年失业率的下降持怀疑态度,美联储表示过去几年失业率的下降可能夸大了就业市场的好转。

    纪要显示,多位委员认为,经济前景面临的下行风险已经减退,假如经济数据证明经济强劲复苏,美联储可能决定在未来几次会议中的某一次开始缩减量化宽松(QE)规模。

    美联储会议纪要对于美元多头而言可谓“久旱逢甘霖”,纪要暗示美联储可能很快就会做出缩减QE的决定。与此同时,欧洲央行正考虑将存款利率调降至负值区域的报导对欧元构成重压,从而带动美元指数上扬。

    会议纪要同时显示,美联储的多位官员都认为美国经济当前的状况已有相当的起色,并认为上月美国政府停摆对美国经济的整体冲击有限,且不会造成长久的影响。

    法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师在一份报告中称:“尽管这重申了美联储依靠数据的倾向,但会议纪要整体基调比预期更为强硬,表明美联储可能会对数据改善作出快速响应。”

    史蒂文斯称对于干预澳元汇价维持“开放”态度

    澳洲联储(RBA)主席史蒂文斯(Glenn Stevens)周四(11月21日)讲话称澳洲联储对于干预澳元汇价维持“开放”态度,尽管他对于削弱澳元汇价对经济带来的益处并不确定。史蒂文斯讲话暗示了澳洲联储可能对强势澳元汇价采取干预措施。

    史蒂文斯在讲话中表示:“对于强势澳元不作为并不意味着澳洲联储将放弃采取干预措施。事实上,澳洲联储对干预澳元汇率仍维持‘开放’的态度。”此前,在今年二月国会作证中,史蒂文斯称在采取措施削弱澳元之前,澳洲联储必须看到澳元汇价被严重高估。

    这已经不是史蒂文斯近期第一次采取口头干预澳元汇价,此前他就曾表示试图对强势澳元施压。

    由于澳大利亚经济并未受到2009年全球金融危机的冲击,同时中国对矿产的需求兴旺推动了澳大利亚的经济增长,澳元汇率在最近四年内飙升了约50%。澳元汇价的强势影响了该国东南制造企业和旅游企业的发展。包括福特等企业宣称将会停止在澳大利亚的生产,造成国内失业率上升。

    受到史蒂文斯暗示澳洲联储将干预澳元汇价的影响,澳元/美元快速下跌,一度刷新0.9257的日内低点。

    德拉基:近期没有负利率消息

    欧洲央行行长德拉基周四在德国柏林的一次活动中讲话指出,“自11月7日会议降息之后,没有关于负利率的进一步消息”。

    虽然德拉基对欧洲经济和通缩压力表达了担忧,令欧元/美元短线自1.3430上探至1.3475的时段和日内高点。

    德拉基声称,“有关存款负利率的讨论并不新鲜,不会尝试就负利率进行推断。”

    关于欧洲经济前景,德拉基指出,“欧元区增长正在站稳脚跟,但并非均衡发展。经济前景仍有下行风险,失业率高的不可接受。宽松立场将帮助经济重新平衡。”

    关于通缩风险,德拉基承认,“降息是针对通胀持续下行,需要对空通缩风险的安全控件。”不过德拉基却不认为通缩风险会具象化。

    下周汇市展望:

    美国方面,越拉越多的迹象显示美国经济的良好复苏势头可能将使得美联储提前削减量化宽松规模,而美联储内部对于这一问题的分歧或将是未来一周市场关注的焦点。本周,圣路易斯联储主席布拉德一改往日的鸽派形象,称若11月非农数据较好 12月缩减购债可能性增加。作为刺激政策的强力支持者,布拉德的“倒戈”无疑令市场大跌眼镜,这也表明了美联储内部对于削减QE问题可谓是暗潮涌动。

    由此看来,在11月非农就业数据公布前,美联储鸽派与鹰派之间的角力还将继续,而这些官员们的讲话无疑将成为市场的风向标,投资者可给予关注。

    欧洲方面,本周欧洲央行官员轮番讲话,德拉基的“近期无负存款利率消息”的讲话基本否定了央行在近期采取负存款利率的可能,这在一定程度上起到了稳定欧元军心的作用。但是本周公布的欧元区各国PMI指数总体不如预期,令市场对于欧洲经济复苏的前景存疑。而法国经济的疲软也是当前的关注热点,一些经济学家指出法国经济萎靡可能拖累整个欧元区经济,近期可关注法国是否会采取措施改善经济。

    下周经济数据方面,有诸如英国第三季度GDP修正值和瑞士第三季度国内生产总值等经济数据值得关注,此外,日本央行还将在下周二公布会议纪要。

    下周重要经济数据和事件:

    11.25 周一

    23:00美国10月NAR季调后成屋签约销售指数(月率)

    日本央行行长黑田东彦、欧洲央行决策官员诺亚和科尔在欧元区国际论坛上讲话

    11.26 周二

    21:30美国9月营建许可总数

    日本央行公布10月31日会议记录

    首次中法高级别经济财经对话

    11.27 周三

    17:30英国第三季度GDP修正值(季率)

    21:30美国11月23日当周季调后初请失业金人数

    11.28 周四

    14:45瑞士第三季度国内生产总值(季率)

    21:30 加拿大第三季度经常帐(亿加元)

    11.29周五

    18:00欧元区11月调和消费者物价指数初值(年率)


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