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  • 周评:耶伦听证再闻鸽鸣 美日破百抢镜

    11111115汇市概述

    本周汇市要闻盘点 

    本周汇市市场迎来了未来美联储女掌舵人的政策立场首秀,耶伦在出席美联储主席提名参院听证会时维持了一贯的鸽派姿态,导致美元整体承压,风险资产则始终如沐春风。

    作为几乎可以确认的美联储主席继任者,耶伦发表的证词成功避免了市场动荡,也没有透露任何有关未来货币政策的实质内容,但与此同时,她的证词为经济刺激举措提供后盾,全球金融市场的风险偏好情绪也明显升温。

    不过欧洲经济数据大都错失预期,欧元汇率表现差强人意。英国零售指标也意外下滑,欧系未能摆脱之前持续深挫的阴霾,在美元弱势背景下难以尽快收复先前失地。

    美元指数本周高开低走,未能有效站稳81.50-80的关键阻力区域,周线形态上形成了一个母子变盘线组合。在风险偏好情绪不错的市场氛围中,美元/日元重回100关口上方,可能开辟了新的上行空间。

    耶伦证词:将在一段时间内维持宽松货币政策

    美联储主席提名人、美联储现任副主席耶伦(Janet Yellen)周四(11月14日)在参议院银行委员会前作了大量的证词。在回答的众多问题中,市场最为关注的是耶伦对美国经济和货币政策的看法。她表示,当开始缩减QE时,将在一段时间内维持高度宽松的货币政策。

    耶伦认为,过早结束QE存在风险,维持QE太长时间也是这样。当复苏还很脆弱时,不撤走购债措施至关重要。但QE不会永远持续下去,随着复苏持续下去,需要及时将货币政策回归正常,联储拥有退出QE的工具。购债持续的时间越长,越有必要担忧相关的风险。

    耶伦称,购债措施已经对经济增长和经济前景做出了有意义的贡献。在被问及何时缩减QE时,她回应道,没有确定的时间来决定何时缩减购债规模。对于削减QE的步伐,正在寻找增长足够强劲以推动经济发展的证据。

    耶伦也用了大量时间来回答有关金融稳定性问题。她声称,在现在的阶段,她没有看到金融稳定存在风险。美联储应努力在资产泡沫形成时就监测到资产泡沫,在对抗泡沫资产泡沫时,应该受限使用监督工具。

    耶伦强调,在消除金融稳定威胁方面,货币政策是一个”迟钝”的工具,但不排除使用货币政策来解决资产价格失调的可能性。

    耶伦也表达了对财政政策的不满。她指出,财政政策与货币政策的目的不同,短期政府支出削减加大了美联储提振经济的难度。

    英银料失业率将提前降至7% 暗示2015或加息

    英国央行(BOE)周三(11月13日)公布的季度通胀报告显示,英国央行将英国2013年的经济增长由1.4%上调至1.6%,将2014年的经济增长预期由2.5%上调至2.8%,并预计2015年三季度失业率降至7.0%升息门槛的可能性超过50%。

    同时英国央行货币委员会(MPC)将对2013年第四季度的经济增长预期由0.8%上调至0.9%。

    英国央行在8月推出了联系英国失业率的央行利率前瞻指引,称央行在失业率降至7%之前不会考虑升息。该行还表示不认为失业率在2016年之前会达到该水平。但是仅仅几个月之后,英国央行的口风就出现了改变,这暗示了英国央行可能将提前于2015年升息。

    英国央行行长卡尼(Mark Carney)在通胀报告后做了讲话。他首先谈了失业率问题,卡尼表示:“MPC预计失业率可能将提前降至7%。”

    卡尼说:“失业率降至7%是考虑是否加息的重要条件,但不会自动触发加息。英国央行可能在失业率降至7%门槛后仍维持利率不变。”日内公布的英国至9月三个月ILO失业率为7.6%,创4年来新低。卡尼之后谈到了英国经济。他表示英国经济复苏的势头已经稳固,但经济增长改善但仍面临较大阻力。

    他说:“经济回归增长并不意味着经济回归常态。与历史水平相比,英国经济的增长仍是温和的,我们还有很长一段路要走。”

    卡尼同时指出英国央行会在经济保持持续增长势头之前仍会维持宽松的货币政策。“经济持续增长需要投资者相信市场利率将维持于低位,”他说。

    卡尼还赞扬了前瞻性指引的作用。他表示:”前瞻性指引对英国经济起了正面的作用。若没有前瞻性指引,市场可能会预期央行将会很快升息。”

    欧元经济再陷泥潭 干预汇市呼声鹊起

    欧元区经济增长在最近几个月几乎再次陷入停滞,欧盟统计局周四(11月14)公布的数据显示欧元区第三季度GDP初值季率增长0.1%,低于预期的增长0.2%,前值为增长0.3%。欧元区面临失业率高企、通胀创4年新低等诸多困境,同时希腊和塞浦路斯等陷于债务的国家仍然在为重获财政平衡而奋斗,欧元区经济现在可谓是四面楚歌。而呼吁欧洲央行(ECB)采取措施干预欧元汇率的呼声日涨。

    欧盟统计局(Eurostat)周四(11月14日)公布的数据显示,欧元区第三季度GDP初值季率增长0.1%,预期增长0.2%,前值增长0.3%;第三季度GDP初值年率下跌0.4%,前值修正为下跌0.6%。

    虽然欧元区经济第二季度刚刚摆脱衰退,但是今天公布的数据却显示欧元区经济复苏已经开始放缓。此外欧元区10月失业率升至创纪录的12.5%,而通胀水平跌至近四年的新低,欧洲央行(ECB)上周宣布,下调基准利率25个基点至历史低位0.25%。

    欧元区经济似乎又将陷入萧条的泥潭,而近期关于希望欧洲央行削弱欧元汇率的呼声可谓此起彼伏。

    法国工业部长蒙特布尔(Arnaud Montebourg)此前在采访中表示,欧元/美元的汇率太高,法国希望欧洲央行能够调整汇率。

    他表示:“欧元汇率太高,走势过于强劲。如果欧/美汇率下跌10%,法国国民财富就会增加1.2%、创造12万个工作岗位并减少120亿欧元赤字;如果汇率下跌20%,法国将新增30万个工作岗位和降低三分之一的赤字。”

    Montebourg呼吁欧洲央行参照其它国家政府的做法,根据利益调整汇率。

    意大利财长萨科曼尼(Fabrizio Saccomanni)本月早些时候也讲话称,欧洲央行应对欧元的强势采取措施。

    下周汇市展望

    美联储下届主席提名人选、联储鸽派代表人物耶伦的姿态没有偏离她对于促进经济更强势复苏的承诺,明确了不支持过早退出刺激政策的态度。用她自己的话说,”不过早退出支持行动十分重要”,而”量化宽松政策如果过快结束会对经济造成威胁”。

    因此可以明确,12月美联储不会作出退出每月购债行动的决定。不过12月作出最终决定的还是现任美联储主席伯南克,这也是美元本周没有出现大幅回落的原因。

    展望下周,主要经济体的不同各类经济事件将充斥财经日历。

    澳洲联储和英国央行以及美联储都将在下周公布会议纪要,投资者可以从中观察央行对于通胀等关键性经济指标的最新看法。其中美联储对于经济最新的措辞可能引发市场对于削减QE的更多探讨,而一系列PMI数据同样将在下周公布,可以较为全面的展现各国经济的现状。

    仅在周三(11月20日),现任美联储主席伯南克(Bernanke)发表讲话,10月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要发布,英国央行也将作出最新的货币政策决议。美国10月CPI、零售销售和成屋销售同样定于当日披露。时至周四,日本央行周四将结束货币政策例会,欧银行长德拉基(Mario Draghi)发表讲话,另外值得着重留意的是欧元区PMI指标。

    只要给出足够大的惊喜或是失望,上述事件和数据都有颠覆汇市格局的能力。

    下周重要经济数据和事件

    周一

    英国 11月Rightmove平均房屋要价指数

    欧元区 9月季调后贸易帐

    美国 11月NAHB房价指数

    美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔在该联储一场研讨会上发表讲话

    周二

    德国 11月ZEW经济景气指数

    欧元区 11月ZEW经济景气指数

    澳洲联储公布货币政策会议纪录

    周三

    日本 10月季调后商品贸易帐

    中国 10月谘商会领先指标

    德国 10月生产者物价指数

    美国 10月核心零售销售

    美国 10月未季调消费者物价指数

    美国 10月NAR季调后成屋销售

    英国央行公布11月6-7日货币政策委员会会议纪录

    日本央行货币政策会议

    美国 华盛顿 美联储主席伯南克在全美经济学家俱乐部会员年度晚宴上讲话

    周四

    中国 11月汇丰制造业采购经理人指数预览值

    瑞士 10月贸易帐

    德国 11月Markit/BME制造业采购经理人指数初值

    英国 10月CBI工业订单预期差值

    欧元区 11月Markit综合采购经理人指数初值

    美国 10月核心生产者物价指数

    美国 上周季调后初请失业金人数

    美国 11月Markit制造业采购经理人指数初值

    美国 11月费城联储制造业指数

    日本央行货币政策会议,公布利率的决定(最后一日)/14:30日本央行行长黑田东彦将举行记者会

    美联储公布10月政策会议记录

    欧洲央行管委会会议,无利率决议

    周五

    德国 第三季度工作日调整后GDP终值

    德国 11月IFO商业景气指

    加拿大 9月零售销售

    加拿大 10月核心消费者物价指数

    日本央行公布月度经济报告


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